对于M2增速持续回落的原因，主要是在货币政策转向稳健中性后，在监管层面持续推动金融杠杆去化的背景下，银行业表外融资规模萎缩，同业资金运用减少，信用创造能力下降。从M2构成来看，上半年金融机构股权及其他投资科目同比增量快速下滑，由此派生的存款及M2增速也相应下降。
非金融部门持有的M2增长10.2%，比整体M2增速高0.8个百分点，说明金融对实体经济的支持力度不减；千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示，货币政策操作预调微调，金融监管协调加强，金融部门适当把握了杠杆的节奏。6月末，金融体系持有的M2同比增长2.5%，比Ｍ2整体增速差6.9个百分点，这一差距比5月末有所收窄，5月末差距为8.9个百分点。
从M2、存款的低增速来看，银行总负债增速出现明显下降。但从贷款增速、社融存量的高增速来看，实体经济负债增速并未下降，这表明从全社会看，去杠杆确实发生了，但是主要发生在金融部门。6月末社会融资规模存量为166.92万亿元，同比增长12.8%，高于12%的增长目标。民生银行首席研究员温彬判断，社会融资规模继续保持平稳较快增长。从结构看，尽管企业债券融资和票据融资连续两个月下降，但银行表内贷款持续回升以及信托贷款较快增长对冲了影响，从而确保实体经济融资需求。
6月新增社融17800亿元，前值为10625亿元。王青分析，这其中，向实体经济投放人民币贷款增加8.21万亿元，同比多增7288亿元，表明金融对实体经济的支持力度有所加大，实体经济的流动性相对宽松。王青判断，下半年货币政策虽存边际放松可能，但难以大幅放松，资金面将维持紧平衡状态。
今年上半年，央行坚持稳健中性货币政策，加强与市场沟通，做好市场预期管理，综合运用多种货币政策工具，合理搭配期限结构，保持了流动性和市场利率水平总体稳定。以今年M2和社融分别增长12%的目标看，出现了“紧信用+宽社融”的搭配，这种组合一方面可以确保金融部门对实体经济的支持，另一方面又可以防范金融体系风险。