7月MLF到期规模延续二季度以来的高到期压力。结合7月MLF与28天逆回购集中到期叠加金融去杠杆趋势延续，7月前两周央行的操作态度将至关重要。6月份以来，中国央行货币投放明显有所增加。而央行6月上中旬大量的逆回购投放量恰好横跨半年度MPA考核期间，所以真正考验央行态度的是7月份的巨量到期是否会续作。
2300亿元，到下周五还将有3000亿元到期；7月还有3575亿元MLF到期，其中有2190亿元是在中上旬到期。除此以外，两只大盘转债发行，可能也会给流动性状况造成一定影响。本周和下周各有一只大盘转债发行，其中国泰君安可转债已发布发行公告，发行额70亿元，网下申购日为7月7日。
下周中国石化可转债可能发行。另外，进入7月中旬，据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示，金融资金面还将受到企业缴税的影响，7月是季度首月，缴税量往往不小。按照削峰填谷的思路，在短期流动性如此充裕的情况下，央行定会继续进行净回笼。7月上半月到期资金量不少，央行净回笼的累积效应终将显现，预计资金面宽松程度将逐渐收敛。
随着美联储缩表方案的细节公布，美联储进一步开启缩表更加比较符合市场预期。这种情况下，国内流动性外忧依然存在，边际上增加利率上行压力，在监管不会逆转的情况下，债牛难言开启。