美联储加息尘埃落定，央行就将逆回购操作利率全面上调10个基点。而昨日，在美联储加息之后，央行货币政策工具操作利率岿然不动。时过境迁，情况发生了哪些变化？目前货币市场利率水平并不低。在经历了去年末到今年上半年的利率抬升之后，整体利率水平已经达到一个偏高的位置。
尤其临近年中时点，银行间市场利率出现常见的季末抬升。存款类机构质押式回购利率整体上升，DR007加权利率从年初的2.6709%上涨到2.9925%。上海银行间同业拆放利率从年初的2.1120%上涨到最新的2.8317%。其次，人民币贬值预期正在收敛。近期汇率有企稳迹象，不需要通过提升利率来进一步巩固汇率。
其实美联储加息变化对中国汇率、资本流动等各方面的影响是在减弱的，加息对美元汇率的影响也在递减，千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示，这次加息之前货币市场并没有太大动静。当然，这也和市场在此之前消化了大部分预期有关，货币政策转向往往是预期阶段的影响最大，现在全球经济运行已经到了一个新的阶段，就不会再有过激反应。
另外，目前国内经济情况也的确不适宜加息。从新公布的数据来看，目前国内经济动能有所减弱，广义货币供应量M2增速回落到个位数，特别是对金融业的监管加强以后，金融机构的负债成本上升，在经济上行动能减弱的大环境下逆势加息并不合适。