从去年三季度左右开始，市场“去杠杆”的风向发生了变化，央行开始通过“锁短投长”有意识地引导市场资金价格上行，金融市场首先感受到了这个变化，尤其是杠杆使用较多的债券市场。今年以来，无论是MPA考核，还是银监会一系列强监管文件，都让金融体系开始主动地收缩杠杆。
其中，市场关注的焦点是银行的表外理财问题，这些资金通过委外渠道，进入了各类市场。对于其规模，不同机构有不同的估算，但大致同意，其中相当部分在债券市场、货币市场和非标资产。那么，千讯咨询发布《中国杠杆市场前景调查分析报告》显示，现在到底是要先金融“去杠杆”，还是先实业“去杠杆”？这也许是鸡生蛋和蛋生鸡的问题。因为单方面的行动，都不可能解决当前中国的杠杆率过高问题。实体与金融的“去杠杆”应该有机结合起来，一方面，通过金融“去杠杆”使实体企业加杠杆的行为受到约束；另一方面，通过实体“去杠杆”恢复活力，提高收益率，改变金融体系内部循环的状况。
目前，实体企业的效益得到了明显的改善，这对于实体企业“去杠杆”是好事，但应避免陷入新一轮的加杠杆扩张之中。未来，实体企业的债务问题仍可能会继续暴露。中国金融体系推动金融机构主动降杠杆，这无论对于实体经济，还是金融体系自身，都十分必要。这将会有利于降低金融风险，并且推动“去杠杆”整体目标的实现。