货币（货币项目可行性研究报告）宽松确实渐行渐远，但这是否意味着货币政策正在转向呢？我们或许可以从历史数据上得到一些启示。自2012年5月份至今，7天期逆回购利率共发生过22次变动。而2012年至今，1年期贷款利率始终处于平稳或下行的状态，7天期逆回购利率的大体走势虽与1年期贷款利率相近，但期间却出现过数次短暂的逆势上行。
逆回购利率的微调在历史上并不少见。而据事后观察，以往逆回购利率的微调方向与紧随其后的货币政策走向也并不完全一致。具体来看，2012年以来，除本次的逆回购利率上调外，7天期逆回购利率此前还经历过4次上调，其中有3次在上调后不到1个月就又转而出现下调，其中更有2次则是在上调后不到1个月内便回落到上调前的水平。
官方媒体的表态也很明确。新华社日前发文并援引专家的话称，这次上调的是央行给金融机构提供资金时收取的利率，并没有上调存贷款基准利率。货币市场的利率变化，与存贷款利率不是亦步亦趋的关系，有的会逐渐传导，有的会由金融机构自行承担消化，所以这次上调不等于加息。