1月份外储下降有三个季节性因素,包括个人购汇额度恢复后的增加持有外汇资产的需求、春节出境旅游的购汇需求以及企业偿还到期外债等。综合考虑债券(债券项目可行性研究报告)市场开放等多种因素,预计2017年我国资本外流规模有望收窄,外汇储备规模下降的速度有可能放慢。
与此前相比,1月份外汇储备降幅明显收窄。交通银行金融研究中心高级研究员刘健分析认为,一是估值因素偏正面,1月份美元指数振荡下跌,当月贬值2.7%,欧元、英镑、日元对美元均不同程度升值,粗略计算,汇率波动带来外储增加约200亿美元。不过,美国等国国债收益率上升可能导致外储中债券投资收益出现一定的账面损失。综合考虑估值因素总体偏正面。二是资本外流压力减轻。美元指数振荡下跌,加之我国监管部门针对外汇和资本流动的宏观审慎管理进一步加强,我国短期经济数据向好,人民币贬值预期缓解,资本外流压力减轻。
3万亿美元并非外汇储备的底线。从外汇市场建设、汇率市场化和清洁浮动的角度看,私人部门应该更多地持有对外资产,公共部门即央行持有的外汇储备规模将稳步下降,实现“藏汇于民”。