2016年的美国经济会变得比较敏感,不仅会受到国际突发事件的影响,而且市场对政策的反应也会增强,此时政策沟通就变得非常重要。美国经济的结构转型虽然缓慢但会保持不断深化,这将有利于未来美国金融(金融项目可行性研究报告)经济的增长。如果不出现意外冲击,预计2016年美国的经济增长率可能比2015年低,维持在1.4%-1.6%的区间内。2017年可能会缓慢上升到2%左右。
若一国资本的预期收益率高于他国,或者风险低于他国,在其他因素相同的情况下,他国资本便会流入该国,反之,不仅国外资本会从该国抽走,且本国资本也会存在外逃的风险。此次美联储加息给中国央行带来了“三元悖论”,即资本自由流动、固定汇率和货币政策独立三者不能同时实现。换言之,如果不尽可能地实现国际资本的流入和流出的相对平衡,人民币汇率及货币政策就有可能成为美国的“附庸”。
但是,影响国际资本流动的因素并不只有“利率”一个。从本质来看,美联储加息是否对人民币甚至中国经济造成冲击,最终取决于我国实体经济竞争力和贸易价值链的提升,以及金融市场的优化。同时,一国的国际资本流动还与该国的宏观经济政策有很大关系,世界上没有一个国家是对国际资本流动“放任自流”的,所谓的“自由化政策”都是相对的。
对美联储的这次加息不必太杞人忧天。之前,因为人民币升值压力,我国实行了一些限制外资流入的政策,如今适度、有步骤地放宽部分限制,可以为我国应对和延缓国际资本外流带来较大的腾挪空间。此外,在不少投资领域,放宽外商投资政策对我国经济增长、优化生产效率也大有裨益。同时,加大对地下钱庄的打击力度、非理性对外投资审查等流出方面适度收紧政策,还将有效促进我国国际资本的供需基本平衡。