近年,汇率机制本身只是确立了一种可以双向波动的法理依据,我国实施的是有管理的浮动汇率制度,这给“有管理”留下了足够的空间,就是对收盘价的调控。目前来看,央行对收盘价的控制不是很严格,在美元走强的情况下,如果收盘价跟随中间价持续走弱,市场会自动将此理解为官方对人民币(人民币项目可行性研究报告)贬值持宽容态度,从而持续增强购汇冲动。而央行之所以“敢”这么做,是因为在监管当局的立场来看,目前市场情绪和资本流动管理能力仍然处于相对均衡的状态。
质疑双锚制的另一个争议点在于,有观点认为,人民币双向波动的双引擎中“市场供给”这个引擎已经完全熄灭了,能驱动人民币双向波动的就只剩美元全球走势了。不过,要检验汇率机制是不是有问题,应该在美元弱势的时候。实际上,今年2月到5月,美元指数曾经一度从高位100回落至92附近,反观这段时间内国内外汇占款、外汇储备以及银行结售汇数据表现,这些都可以反映出外汇市场的供求还是发生了一定的扭转。
这体现出,市场的供求还是随着美元转弱而发生了变化。尽管改善不是一下子明显转正,或者明显推高人民币汇率,只是现在还不是时候,但不代表未来没有机会。对于当下美元指数的升值,“美元过于强势实际上对它本国的实体经济复苏并没有太大的益处,自然会做出调整。”目前我国的贸易顺差以及3万亿美元左右的外汇储备等,人民币长期来看并没有贬值的基础。