尽管当前的人民币(人民币项目可行性研究报告)汇率取决于一篮子货币,但美元仍占有较大比重,因此未来美元的走势至关重要。美元指数一度已突破98关键点位,那么之后离99、100就已经不远了,近期极限看到105。100问题不大,要是加息的话,美元指数就直奔105了。
回顾美元的历史走势,也不难发现美元当前仍处于强势周期。上世纪70年代以来,美元指数呈现周期性波动的特征,每次贬值周期大概持续10年,而每次升值周期大概持续5~6年。本轮美元升值周期的起点是美联储宣布准备逐步退出量化宽松政策的时点,即2013年年底。美元保持相对强势具有利率、购买力以及竞争力等短中期的基础,特别是美联储加息预期的强化和欧洲银行业风险以及英国脱欧风险的持续暴露,将强化美元指数的短期走势,美元指数突破100或将在近期实现。美元保持相对强势亦反映在了期货和期权市场多头持仓之中。
但是,值得注意的是,由于货币政策的市场预期管理成为了重要的政策工具,市场参与主体往往会更好地反映政策的预期,在三个美元周期波动中,美元指数的波峰和波谷的落差值在缩小。