存款准备金的调整在适当的条件下会是较好的流动性调节工具，所以依然是央行灵活执行货币（货币项目可行性研究报告）政策的重要工具。如果不考虑定向工具的政策性以及引导利率的作用，而只从对货币供应的影响看，定向工具和降准可产生相当效应。然而，降准不影响央行的资产负债表，也就是说不需要央行频繁操作。
从这个角度看，降准会极大降低货币政策操作的难度。从商业银行角度看，降准相当于释放出自有的低成本、长期性资金；与之相比，央行拆借来的资金成本高、期限短，或加剧资产负债表的期限配置问题，不利于银行资产端的配置。当然，降准的弊端是不够灵活、政策信号强，或影响汇率预期。
央行在第二季度的货币政策执行报告“资产负债表与宏观经济分析”专栏里，提供了一个比较好的从资产负债表分析货币政策的思路。专栏内多处直接提到存款准备金调整的作用和利弊，或反映了央行对于降准的思路。本文在央行货币政策执行报告的基础上，继续分析了存款准备金和定向工具对央行和商业银行资产负债表的影响，认为降准具有自身优越性，仍是央行提供流动性的重要工具。