7月份M2同比增速下滑至10.2%，人民币（人民币项目可行性
研究报告）贷款新增4636亿元，同比少增1.01万亿元。具体数据被解读为企业投资意愿降低，大量资金被存放在银行，而不是再投资。一时间各种悲观言论再度充斥网络，民间投资意愿接近冰点，政府财政支出增速也大幅回落，中央货币政策进退两难，实体经济盈利预期降低，GDP增速远未见底，中国经济“硬着陆”是大概率事件。按照这些悲观情绪，股市应该直接趴下，上证指数跌破2000点都可以。
然而事实情况并没有那么糟糕。如果把1-7月的信贷数据和财政数据综合起来看，今年上半年贷款增加7.53万亿元，同比多增近1万亿元，投放进度较快。1-7月累计全国一般公共预算支出1.02万亿元，同比增长13%。截至6月末，全国PPP综合信息平台入库项目预计总投资额达10.6万亿元，经过财政部审批已经落地的项目有619个，项目总投资额1万亿元，政府财政支出非常积极。7月高技术制造业PMI为53.2%，比上月上升1.9个百分点，为今年以来的新高，高技术制造业在结构转型中的引领作用进一步增强；非制造业PMI达到53.9%，服务业商业活动指数比6月上升了0.4个百分点，达到52.6%。
这些数据体现了改革卓有成效，高科技、服务业等新经济增长速度很快。7月房地产新开工面积单月增速为8.1%，比上月高3.2个百分点，新开工面积增速大概率触底反弹。供给测改革也取得了成效，上半年全国煤炭产量16.3亿吨，同比下降9.7%，煤炭价格持续上涨，主要煤炭企业纷纷扭亏为盈，实现了减员增效、减产增效。