中国实施宽松财政政策或宽松货币(货币项目可行性研究报告)政策,难度远低于结构性改革。尤其是宽松货币政策,通过“直升机撒钱”方式进行直接或间接的“放水”着实痛快,也容易操作。不过,这类需求管理政策只能在短期内刺激增长,具有“强心针”作用,但中长期增长前景依然要取决于结构性改革的结果,这无论如何都是绕不过去的。对大国经济而言,实施扩张性货币政策更有可能造成负面溢出效应。
包括加剧全球流动性过剩和加剧竞争性货币贬值压力等等,这会对新兴市场国家持续产生冲击。弄明白了这一点,接下来,在政策措施上,就需要充分借鉴供给学派部分主张,通过加强供给侧结构性改革,在商品和服务供给方面进行“品质革命”,让供给引领需求,进而借助市场化力量有效调节经济增长和促进物价稳定。要打破这种全球范围内结构性改革迟滞的局面,一是要让各国政府充分意识到需求管理政策的局限性以及结构性改革的必要性;二是要在结构性改革方面尽可能形成国际合作,避免以邻为壑的机会主义政策;三是要宽容、接受经济增长迟滞、金融风险上升、动荡与冲突增加等挑战来倒逼结构性改革。
对此,即将在9月召开的G20杭州峰会会积极探讨和研究G20深化结构性改革议程,并围绕结构性改革9大优先领域和48条指导原则认真听取经合组织(OECD)、国际货币基金组织(IMF)和其他相关国际组织提供有价值的意见,最终做出一份符合G20国家经济情况的结构性改革选择和设计框架,便于各成员协同推进和落实改革。对此,我们将拭目以待。