汇率贬值压力和资产价格泡沫制约货币（货币项目可行性研究报告）宽松空间。尽管较低的利率有助于经济“去杠杆”，但国内利率水平下行的限制因素也非常明显。股票市场结构性高估依然显著，大小非减持动力较强。
未来国内宏观经济形势、货币金融环境、股市资金面情况以及监管政策导向都处于“向上有压力，向下有支撑”的状态；这导致股票定价模型中的核心变量企业盈利预期、无风险利率以及市场风险偏好等因素均难以出现趋势性变化，因此预计大盘整体将维持区间震荡态势，上证指数核心波动区间在2800—3200。
经济结构转型、流动性充裕以及存量资金博弈的格局下，预计结构性行情仍将持续，部分前景广阔、业绩高成长的行业和个股有望脱颖而出。“大跌敢买，大涨敢卖，精选个股，行业轮动”可能是下半年较为合适的投资策略。