之所以称之为“明股暗债”，是因为是否形成地方政府债务还存在较大的不确定性，只能将其界定为隐性债务风险，而风险大小决定于企业经营和项目建成后的运营，很难估算，但这类投资基金的规模巨大，风险不容忽视。其次，需认识PPP外衣下隐藏的地方政府债务风险。除了上文提到的产业投资基金（基金项目可行性研究报告）入股的PPP项目中存在着隐性政府债务风险外，在PPP外衣下还存在一种隐性政府债务风险，其载体是政府融资平台。
目前，政府融资平台为了求生存，纷纷借助PPP项目实现转型，有的直接代表政府参与PPP项目，有的通过与社会资本合作成立一家新公司参与PPP项目。但是无论如何，政府融资平台的功能都无法彻底改变，平台公司大多是通过承诺固定收益、兜底回购等形式实现与社会资本的合作，其本质是以政府债务的方式参与PPP项目。因为目前融资平台的融资渠道不畅，大部分需要借助变相融资的方式，资金规模不可能很大，那么这些固定收益、兜底回购的承诺最终是要由地方政府来买单的。
隐性地方政府债务风险带来的威胁不容小觑，由于没有预算保障，一旦债务坐实，在经济新常态下，对地方财政和地方经济的冲击都会非常大，必须要对其有足够的重视。