负利率最早是2014年9月欧洲中央银行对商业银行在央行的存款准备金超过限额的部分实施负利率，以后日本又跟进。从现在市场上情况来看，银行间市场像欧洲、日本都已经是负利率，国债也负利率，甚至高信用等级的公司债也是负利率了。那么，对负利率现象该怎么看待？从实施负利率政策原因的角度来看，无非就两个：第一个是希望刺激通胀预期，减轻目前各国面临的通缩的压力；第二个是希望通过负利率逼迫商业银行和金融（金融项目可行性研究报告）机构调整资产组合，将短期资金配置到长期资产，将无风险资产配置到风险资产。
但是，这种做法能否改变目前负利率状况呢？从1980年到2016年三个主要经济发达国家美、日、德的一年期国债收益率变化图，可以非常清楚地看出，自1980年以来，这三个国家的国债收益率一直往下，直到目前的负利率。所以，从这个角度来看，目前的负利率只是过去30多年全球主要发达国家利率不断下降趋势的一个延伸，一直降到零，最后变成了负值。除了名义利率是这样，实际上这几个国家的CPI消费价格指数从1980年以来也是处于下降的态势。为什么这些国家利率会长期低迷，特别像日本自1995年以来它的利率就接近于零，已经有20多年，直到现在的负利率？要研究目前主要发达国家的负利率低利率问题，应该从日本说起。
在日本20多年的零利率负利率过程中，有几个典型特征。首先是持续20多年的通货紧缩，从PPI通缩演化为CPI通缩；然后总需求不振，而总需求不振的主要原因后面会看到是投资需求萎靡；最后，家庭部门的两类收入（投资收入和工资收入）下降。日本面临的20多年的零利率负利率，其对应的经济基本面是长期停滞。对于长期停滞，国际经济学界事实上从日本泡沫经济危机之后就一直在讨论。