距离雷曼兄弟破产和全球金融(金融项目可行性研究报告)危机已经过去了七年多,世界仍处于下滑的低增长中。因此一些与会者担忧,危机还没有完全过去。然而,虽然会议中屡次谈到金融脆弱性,但仅有三分之一的与会者认为同2008年金融危机时类似的系统性金融问题”是对全球经济和金融稳定性最大的威胁。其他与会者则认为,增长或长期结构性的阻力是最主要的问题。令后者沮丧的是,G20经济体总是无法达成更好、更以市场为导向的政策,因为G20领导人过分强调货币政策解决方案,而对财政政策和结构性改革重视不足。
央行用了太多的货币政策“火力”却没有刺激增长,现在它们已不愿进一步测试极限在哪里,而转向了财政政策,如承担更多信贷风险或者由央行直接为政府支出的扩张融资。并非所有人都认同这一点。欧央行被指责不愿采取更多行动来刺激增长,但它的拥护者则认为,首要任务是重构银行系统。他们认为最基本的问题是当利率和市场风险溢价接近于零的时候,企业没有更多地借贷,投资者承担了额外的风险但却没有得到足够的补偿。当务之急是风险溢价正常化,从而让信贷重新流动起来,防止欧洲陷入日本“失去的十年”一样的境地。
G20可以作为中间人处理这些不同的意见,这也是G20的意义所在——成为一个协调的论坛,直指那些需要协调一致来解决的问题。一些与会者指出,由于G20的弱点,促使一些更小的组织有动力突围,对G7的重新关注即是如此。与会者认为,尽管多样性更小的组织可能可以解决汇率等问题,但涉及新兴市场或在超出狭义的宏观经济范畴时却不够有力。几位与会者认为,让全球最大的经济体们同步工作是个艰巨的任务,但却是G20应当能够做到的。