投资者关注A股纳入MSCI指数并引入海外资金。按MSCI提议A股市场(A股市场项目可行性研究报告)初始纳入比例为5%,若成功闯关将于2017年6月生效,带来990亿元至1400亿元资金。市场还猜想A股闯关MSCI指数能否掀起上涨行情。有券商总结土耳其、韩国、匈牙利等13个新兴市场股市纳入MSCI指数后的表现发现,宣布纳入MSCI指数后的5个交易日内平均约有2%到5%的上涨,但后续并不持续;纳入MSCI指数后大概率上涨,半年和一年后上涨概率77%和69%,平均上涨的幅度为8%和27%。
A股纳入MSCI指数并非提振A股价格的灵丹妙药。无论A股是否纳入MSCI指数,对A股的影响均是短暂的,长远来看,内因才是关键。另有市场人士认为,对于本已疲弱的A股而言,MSCI难以成为短期提振市场的救星。不同新兴市场股市纳入MSCI指数的时间不同、背景不同,初始纳入比例与自身市场规模也有差别,很难说A股成功闯关就能复制相同力度的上涨行情。投资者更不要急于评价A股未来全部纳入MSCI指数引入巨额资金入市的影响。从其他市场的经验来看,有的首次纳入MSCI指数的比例分别为50%、20%,到全部纳入历时9年和6年。可见,A股从初始纳入到全部被纳入还有很长一段路要走。
过去一年为纳入MSCI指数所做的努力,特别是在制度上不断完善,本身对A股市场健康稳定发展是好事。例如,针对MSCI今年4月在征询报告中提出的停牌制度问题,交易所发布了新的规则,明确重大资产重组停牌原则上不得超过3个月。近日,停牌钉子户接连 “复活”,仅端午假期后就有10多家公司宣布复牌。建发股份去年6月30日起停牌,是两市停牌时间较长的个股之一。该公司最新公告称,终止筹划重大资产重组,6月14日起复牌。应该说,任性停牌带来流动性风险,损害了投资者正常交易的权利,严格规范停复牌行为是对投资者权益的保护。