中国5月外汇储备下降279.6亿美元，降幅超过市场预期的190亿美元，至31917.4亿美元，创2011年12月以来最低。因人民币（人民币项目可行性研究报告）对非美货币基本维持稳定，以特别提款权报告的外汇储备规模当月上升35亿SDR。5月份我国外汇市场供求形势总体平衡。当月以美元报告的外汇储备规模下降主要是由于非美元货币的汇率估值波动造成。
5月外储的回落主要因为美元上涨，美元指数5月大幅上涨3%，带来估值损失250-300亿美元。美元走强带来的估值损失造成5月中国外汇储备回落，并不对应实际的外储消耗。以特别提款权（SDR）报告的外汇储备规模5月出现回升。SDR计价的外储数据出现回升，说明资本流动仍在改善。资本流动受短期汇率波动的影响在减弱，这一方面反映央行已基本不再干预短期汇率，另一方面也反映私人部门汇率预期趋于理性。
5月份，受美联储加息预期升温影响，人民币兑美元累计贬值1.53%，创去年8月以来最大单月跌幅。市场目前对未来两个月美联储加息的预期反应过度，届时若加息预期得到修正，汇兑损益的影响将由负转正，外储可能止跌甚至反弹。中长期看，维持年底人民币中间价到6.7的判断，四季度将是人民币汇率压力最大的时点，外储恐再次加速下滑。