人民币（人民币项目可行性研究报告）汇率近期的“蜜月期”，即对美元走强，对其他一篮子货币走弱，已经接近尾声。在经历今年1月份的大幅波动后，2、3月份人民币迎来了难得的平稳期。当时，美联储加息预期走弱，尤其是3月份美联储议息会议的明显鸽派表态令美元大幅走软，给新兴货币提供了逆转的机会。同时，国际大宗商品价格出现反弹，利好大宗商品出口国货币汇率反弹。
在“蜜月期”中国央行采用了双重策略，一方面允许人民币对美元小幅升值以打击资本外逃，同时让人民币对一篮子货币贬值，以刺激出口。而现在，“蜜月期”已经结束，随着美元的强势回归，这一策略行不通了。预期人民币贬值压力或卷土重来。从外围市场来看，美联储大概率加息事件促使美元强势回归，新兴市场货币汇率或出现集体走贬，同时，美元走强使得油价面临回调风险，增加大宗商品出口国货币汇率下行压力，这都将间接增加人民币贬值压力。
从国内市场来看，压制人民币汇率的结构性因素依然存在，“需求之困未解，内生增长下行压力依旧，楼市大周期已过，而且中国非政府部门持有海外资产不足，增持动机较强。