央行是通过卖出人民币（人民币项目可行性研究报告）来买入外汇储备的，外汇储备的大幅增加也就意味着中国基础货币的大幅度增加。所以，很多人觉得房地产的泡沫是中国货币超发造成的。但这其实和中国的汇率过于盯住美元有关。如果中国汇率当时更市场化、汇率能大幅度调整，中国房地产的泡沫也许就不会那么大。
汇率制度变化，包括资本账户开放的问题，是中国今后一两年很重要的问题。中国需要经历一个将汇率从盯住美元到逐渐市场化的过程。一定要解决跟美元脱钩的问题，要盯住一篮子货币汇率，而非盯住美元。如果汇率问题解决不好，资本账户不能真的开放，人民币国际化也无从谈起。
中国经济结构性改革和转型的问题不应该也不能够靠人民币贬值来解决，解决中国目前的问题不能只依赖汇率政策和货币政策。希望公众盼望已久的实体经济的结构性改革能够尽快有实质性的推进，不然中国很可能会遇到汇率不得不大幅贬值或外汇储备大量流失的困境甚至危机。