继周三进行大规模逆回购之后,央行周四再次进行2600亿元人民币(人民币项目可行性研究报告)7天期逆回购操作,两天来净投放4300亿元。周三央行公开市场进行2500亿元7天期逆回购操作,利率持平2.25%,单日操作量创2月底以来新高。当日公开市场有400亿元7天期逆回购到期,净投放2100亿元,为近两个月单日投放新高。以利率招标的方式开展2600亿元逆回购操作,期限为7天,中标利率为2.25%。
虽然央行公开市场净投放,但在MLF到期和缴税因素影响下,市场对资金面谨慎情绪加重,流动性压力极大,资金利率整体上行。央行本周有5510亿元MLF到期。央行在本月13日和18日分别进行了MLF操作,已投放4480亿元,但并未完全对冲。央行逆回购大幅放量,维稳资金面意图明显,但由于逆回购期限仅为7天,仍凸显出央行“放水”意愿有限,对冲意味更浓。虽然流动性紧张,经济回暖迹象使得中国央行目前可以保留一些政策空间,以便未来需应对国内经济结构调整以及美国升息带来的冲击时仍有弹药可用,即降准降息等最近可能不会有。
最近我国一些宏观经济指标开始出现回暖,一些机构开始上调中国今年全年的经济增长预测。未来的货币政策操作,除了要继续支持实现稳增长的目标,也要注意防范宏观风险,尤其是要避免企业杠杆率过快上升,还要考虑到货币信贷增长对未来物价走势和房地产价格的影响。