保险业：行业景气依旧高涨

　今年1、2月份保费收入明显超出了市场的预期，并且有可能呈加速增长的趋势。原因主要是两个：1.低利率环境有利于保费增长；2.个人代理人的迅速增加。近年来，代理人数量进入一个新的快速增长轨道，2008年全行业代理人数量从202万人增加至256万人，增幅为27%。全年代理人的快速增加为2009年初个险业务的快速增长提供了坚实的支持。同时，由于经济下滑导致就业恶化，因此，保险公司招募个人代理人即增员的难度大幅降低。

　　从利源分析来看，虽然利率仍可能下降，但由于今年资本市场有所反弹甚至可能出现反转，因此对于分红险来讲利差有所扩大，万能险新单虽然部分公司可能出现利差损，但是近期债券收益率走出之前的低谷使得这种压力得以缓解，同时，存量保单由于结算利率下调但其账户投资资产利率基本锁定，因此利差有所扩大。

　　十一届全国人大常委会第七次会议表决通过新修订的《保险法》，规定保险公司的资金运用形式限于：银行存款；买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券；投资不动产；国务院规定的其他资金运用形式。《保险法》对不动产投资的定调，意味着投资渠道的放开有了法律保障。近期值得保险公司期待的投资渠道有：无担保企业债，基础设施投资，企业股权投资，及房地产投资。

　　保险上市公司目前业务的增速足以支撑现在的估值水平。如果在下半年确定经济不会进入中期通缩，目前估值具备明显吸引力。

　　有鉴于此，建议投资者逢低买进保险股！个股方面，中国平安代理人队伍的整体素质相对于业内其他保险公司而言具有较大的优势，而这块优势，其他公司在短期内将是无法超越的。这种优势会随着逐渐有序经营的开始，逐渐得到非常明显的体现。对此，看好公司未来的保费收入，特别看好其个险业务发展。众多保险公司都将平安定位为学习目标，在这当中不光是其领先的代理人队伍，同时也包括中国平安的整个经营团队。结合对于整个行业的发展强烈看好的预期，更加看好中国平安在这个行业内历史优势的体现