柳州医药（中国医药行业发展研究报告）今日在沪市上市，证券代码为“603368”，公开发行股票数量2812.50万股，包括新股发行2250万股，老股转让562.50万股，发行价格26.22元/股，公开发行后公司总股本为11250万股，中签率为0.40%。该股盘前集合竞价阶段高开19.98%，报31.46元，较发行价涨5.24元，成交1手。随后在9点36分左右，N柳药从集合竞价31.46元，一档涨至37.76元，涨44.01%，成交5手。按照交易所规则，被临时停牌半小时。
N柳药继续上演新股“涨停秀”、“低成交”，而昨日上市的六只新股雄韬股份、凯发电气、王子新材、道氏技术、三环集团、维格娜丝今天再度批量涨停。
柳州医药主营医药商业流通,前身为柳州医药批发站,60多年来持续在广西医药流通领域内深耕细作,形成了“规模以上医院销售业务为核心,药店零售和第三方终端业务为两翼,商业调拨等业务为补充”的医药商业业务体系,目前为广西医药商业流通的区域性龙头公司。
据预计，柳州医药合理股指可望达到50元左右。海通证券在其研报中指出，柳州医药近三年营业收入和净利润均呈现快速增长态势，其中净利润2011-2013年复合增长率29.07%;归属于母公司净利润复合增长率33.75%。公司销售费用、管理费用和财务费用三项费用占比2012年以来维持在4.4-4.5%的水平，基本维持稳定。在评估合理价值区间时，预计公司2014-2016年EPS(对应发行后股本)分别为1.59、1.97、2.44元。对比同类医药流通企业估值，考虑到公司业务与国药一致更具有可比性，给予2015年倍PE20-25倍PE,合理的价值区间为39-49元。
据预测，公司2014年摊薄后EPS为1.68元,申万医药商业板块2014年剔除负值后预测整体市盈率为26.28 倍,对应公司每股价格为44.15 元,被认为合理价格为39.74-48.57元/股。该公司的风险为行业竞争加剧,行业政策风险应收账款及存货管理风险。