7 月医药板块走势两阶段非常明显：上半月延续六月下旬对业绩的追逐，业绩超预期个股表现优异;下半月板块整体出现调整，尤其是前期强势股回调明显。
8 月我们预计是一个过渡阶段：通过股价的调整和时间的推移，来破解此前医药的估值僵局。在这之后，医药板块将有望迎来新一轮的上涨。
因此我们建议 8 月份的配置思路是：“寻找下跌风险较低、基本面有改善预期的个股”。8 月上旬以防守配置为主，下旬可以适当加配回调下来的前期强势股。
发改委公布 1-6 月行业数据，收入累计增长19.1%，利润累计增长17.36%。收入受4 月份的毒胶囊事件延续影响，5、6 月增速环比下降。但利润环比增长的态势继续延续。
考虑胶囊事件影响消退，去年降价的影响也是从三季度逐步体现，我们预计7 月份收入和利润数据会继续环比好转。
取消药品加成试点展开：医改今年开始由“药改”转向“医改”，北京、深圳公立医院（医院设备行业发展研究报告）开始试点取消药品加成。提高服务收入、降低药品收入，中间的差额需要有财政支出来补偿。这意味着公立医院改革的加速，也意味着行业未来将经历体制性的变革，其中的影响会很深远。
大病保障体系建设是医改下一阶段重点：7 月份的医改领导小组工作会议专门讨论了这个问题。本次会议重点审议建立大病保障制度，将目前国家层面和地方医保正在小范围试点的部分大病种，如儿童白血病、儿童先天性心脏病、恶性肿瘤、终末期肾病等纳入医疗保险范围，并逐步加大投入提高医保支付限额，与市场结合探索多形式的支付保障制度。
肿瘤药降价基本面影响不大，最多产生投资心理的干扰：这是每次医保目录调整之后的例行性降价，我们对恒瑞、海正、华东的主要品种进行了分析。通过结果可以看到，上市公司的主要品种容忍降价幅度均在30%以上，按照前三次发改委降价平均15%-20%的降幅，这些品种出厂价受到影响是小概率事件。
7 月组合回顾：迪安诊断(17.72%)、华东医药(3.51%)、华兰生物(-0.41%)、益佰制药(-2.12%)、输液企业(-11.06%)。7 月组合平均收益1.53%，同期医药指数下跌5.38%，超额收益7 个点。
8 月组合建议：围绕着寻找“下跌风险较低、基本面有改善预期的个股”思路，配置：益佰制药(20 倍估值、基本面稳定增长)、华兰生物(血制品基本面改善预期)、输液企业(2 家、行业基本面在底部、相关公司有改善的弹性)、华仁药业(肾透析、大行业小公司)。