2011年医药行业运行的负面因素主要来自于成本升高和政策性降价，展望未来成本压力将逐步缓解，限价政策也难以进一步严厉，明年行业运行趋势将会进入恢复趋势。
研报认为，从最近公布的三季度盈利看，主导企业盈利预期基本到位。目前医药指数已经回落到2010年7月份启动前位置，板块整体动态市盈率估值(前推12个月)已经下降到25x以下，已经回到长期合理区间。短期指数走势承压，主要原因还是在于相对估值溢价较高，和政策面不确定性带来的负面情绪。
研报认为，目前的估值情况下对板块不必过于悲观，建议投资者把握结构性机会，在估值安全边际基础上寻求绝对投资收益。选择重点放在可以规避政策负面影响的医疗器械、医疗服务、品牌中药等子行业领域，关注三季度主业经营环比提升和维持向上趋势的企业，新华医疗、华海药业、双鹭药业、恒瑞医药、天士力、东阿阿胶、片仔癀、康美药业(短期选择请再斟酌)。