医药行业前两月利润稳定增长

09年1-2月，全国规模以上工业企业统计数据中，医药行业实现收入同比增长18.96%，利润总额同比增长19.85%，行业毛利率同比提升1.2个百分点。
中投证券表示，医药行业保持了较为稳定的增长，体现出较强的抗周期性。由于较大比例的医药工业企业取得了高新技术企业资格，所得税率有所下降，行业净利润增幅应高于利润总额增幅。
子行业表现最好的是中药饮片行业，收入和税前利润分别增长74%、80%；化学原料药表现最差，收入和税前利润分别增长7%、7%；化学制剂药收入和利润增长17%、14%，同比增速回落；中成药则表现了平稳态势，收入和利润增长21%、17%；生物制品行业收入增速从30%回落至19%，但利润实现了43%高速增长。
申银万国认为，医药制造业收入和利润增速在下游消费品行业中名列前茅，而政策方面，医改大礼包即将送出，医药行业是基本面最好的行业。
上市公司增长态势良好
截至上周五，共有59家医药行业上市公司公布年报，整体收入增长20.28%，利润总额增长41.62%，归属于母公司净利润增长率58.08%。
上市公司08年整体收入增长情况基本反映了医药行业的增长，而利润增长幅度应该高于行业水平。中投证券表示，上市公司是行业内优秀的群体，盈利能力和增长情况优于平均水平；由于部分维生素原料药08年处于景气周期高点，相关公司08年利润增长幅度巨大，拉动上市公司整体利润的增长。新和成与浙江医药在已公布年报的医药上市公司中利润总额排在前两位，增长均超过1000%，东北制药排在第6，增长接近300%。
持股等待板块投资时机
参考美林投资时钟，经济复苏时医药是表现最差的行业；经济滞胀时医药是表现最好的行业；经济过热或者经济衰退医药也表现名列前茅。
申银万国认为，医药板块性投资时机尚需等待，即使是医改方案大礼包送出，医药板块可能也仅是1-2天市场表现。因此建议投资者持股等待医药板块投资时机，并把握等待过程的个股机会。从稳健角度建议持有行业中的一线股票：云南白药、恒瑞医药、华兰生物、国药股份和东阿阿胶；从个股投资机会角度，看好康美药业、江中药业、复星医药、上海医药、上实医药和中西药业。
而中投证券则认为，医药行业作为弱周期行业，具有稳定增长的特点，而在目前政府拉动内需的大环境下，医疗消费将得到提振。投资选择上，持续快速成长的细分领域龙头公司恒瑞医药、云南白药、国药股份、天坛生物、恩华药业等仍是配置的首选，长期持有将获得稳定收益。此外，建议重点关注医改带来的机会，尤其是受益于基本药物目录的公司，如天士力、白云山A、三九医药、沃华医药、康恩贝、金陵药业等；受估值限制的生物制药板块也值得关注，如双鹭药业、通化东宝、兰生股份、ST中源等。