15家药企业绩增长"不出所料"

   截至3月5日，有15家医药类上市公司披露了2008年年度报告，占130家医药类上市公司总数的11.5%。据Wind资讯数据统计，15家医药类上市公司2008年完成营业收入为193.18亿元，同比增长19%。净利润总额达到14.18亿元，同比增长接近20%。

    此前，业内人士预测，医药行业2008年的主营业务收入平均增幅将在25%左右，利润增幅约在30%以上。

    据权威人士透露，医改方案的配套方案或将于今年4月份面世。受益医改概念的企业来说，年内或迎来业绩的显著提升。

    销售毛利率略增

    从销售毛利率来看，15家医药公司2008年的销售毛利率平均达到42.52%，增长了两个多百分点。只有ST潜药和ST迪康的销售毛利率有小幅下降，其他医药公司的销售毛利率均保持平稳略增的趋势。

    中信建投研究员周鸣杰认为，医药行业毛利率增长的原因，一方面是2008年国家发改委没有大幅度降价行动；另一方面，2008年上半年，原材料价格成本上涨，但在下半年又出现下降，因此，药品销售毛利率上升不难理解。

    具体到上市公司来看，销售毛利率超过50%的医药上市公司有5家。其中，江中制药(600750)的销售毛利率为63%，下降2.5个百分点(中药及保健品的毛利率为76.76%，增加1.33个百分点)，公司在年报中提出，争取2009年实现主营产品业务毛利率超过70%。2008年，公司的主打产品健胃消食片、草珊瑚含片和亮嗓全年共实现销售收入10.82亿元。

    净利增长三成

    15家医药公司2008年实现归属母公司净利润总额达到14.18亿元，同比2007年的11.82亿元增长接近20%。其中有8家公司的净利润增幅同比超三成，有8家公司的营业利润增幅超过四成。

    ST潜药每股收益同比增长120%，这与公司2008年生产经营的强劲恢复并实现摘星直接相关。公司2008年在产能扩张、药品定点生产方面有不少突破，公司完成了冻干针扩规改造，其产能提升一倍。

    而我国抗肿瘤药仿制药龙头企业恒瑞医药2008年的基本每股收益同比下滑14.6%，净利润增幅仅为1.97%。分析人士称，公司2008年的股票投资损失直接导致公司业绩未能“脱颖而出”，但公司的营业收入增长稳定，扣除非经常性损益后的净利润增幅为100.06%。

    经营活动产生的现金流量净额(同比增长率)的表现则参差不齐，其中，ST潜药的经营活动现金流同比增幅为2437%，该公司2008年的每股现金流净额也是最高的，达到1.033元，而ST迪康、海正药业等5家公司的经营活动现金流同比增幅为负，恒瑞医药2008年的每股现金流净额最低，为-0.3627元。

    海正药业的经营活动产生现金流同比增幅为-49.4%，公司目前的固定资产投入较大，整体负债水平达到62.3%，财务费用上升26.9%达到8000万元。分析人士认为，公司迫切需要拓展融资渠道，缓解财务费用上升压力。