上周末，东方航空发布上半年业绩预告称，预计上半年净利润为5000万元以内，而上年同期，公司的净利润为7.63亿元。东方航空称此次利润的大幅下降，主要是由于人民币汇率波动，公司于2014年半年度出现较大的汇兑净损失（去年同期为汇兑净收益），导致上半年财务费用同比大幅增加。
今年以来，人民币进入主动贬值通道，比如5月份，人民币对美元中间价就贬值0.19%，1~5月累计贬值1.19%。人民币对美元汇率的贬值，成了以美元外债为主的航空（中国航空市场前景调查分析报告）公司业绩下滑的“杀手锏”。
“美元负债占大多数，还有一个重要的原因是美元债务的融资成本低，比如我们平均只有3%左右，而人民币债务的融资成本要5%以上，”东方航空一位管理层表示，“这也使得航空公司要调整债务结构来进行权衡，并不能因人民币贬值就去做大的调整，而如果像燃油一样做套期保值等对冲，本身也会有成本，而且复杂的对冲工具也需要对未来走势看得准。”
事实上进入6月以来，人民币的升值预期又开始有所上升，当月对美元中间价就升值0.27%，这也使得航空公司可以松口气。账面上的财务成本变动也是立竿见影。民航局6月份内部经营数据就显示，6月份国内航空公司取得汇兑收益7亿元，而去年同期只有0.4亿元。
不过，这并没有带来整体业绩的扭转。整个6月份，航空公司的利润总额4亿元，同比依然下降60%。“6月份的客座率同比下降了1.6个百分点，票价水平也没多少回升，主业经营依然不景气，尤其是国内航线两舱客源受‘八项规定’等影响非常大。”一家航空公司市场部人士指出，不过进入7月，传统旺季来临，航空旅客和票价水平环比都有大幅增长，而且国际航线市场需求比以往还好些，除了东南亚市场受众所周知的影响较大，欧美澳出境游市场增长很快。
分析师认为，今年行业的典型特征是因私出行（旅游探亲）需求活跃，每逢节假日旅游需求增速都超过了市场预期， 因此， 在三季度旅游高峰带来的航空旺季的带动下，后面几个月需求增速的环比和同比都有望迎来改善。
而对于下半年人民币的走势，上述人士也预计随着中国出口复苏而进口萎靡，短期内人民币有望稳定甚至小幅升值，这使得航空公司三季度业绩同比有望显著改善。