数据跟踪
1)本周数据:油价下跌;人民币升值;新增飞机2架,无飞机退出。
2)本月数据:南航公布3月份生产数据,国际航线增速好于国内航线。国航公布3月份生产数据,客运增速好于货运。白云机场公布3月份生产运输情况,出港增长好于进港。深圳机场公布3月份生产经营数据,累计货邮吞吐量同比负增长。厦门国际航空港空运货站有限公司公布3月份生产经营数据,国际数据逊于国内。
重要新闻
发改委、民航局公布新的民航燃油附加单位收取率。东航集团与武汉共同增资17.5亿重组东航武汉。东航开卖铁路票,空铁联运价将低于总价。国货航开通首条南亚货运航线。海航拟将运输航空类资产全部注入上市公司。3月亚洲空运中心处理货量升4%。海航布局全线,旗下天津航空投放西北市场。
市场表现
航空行业指数本周上涨2.56%,跑输沪深300指数0.13个百分点。表现较好的个股为外运发展,本周上涨5.53%。
表现较差的个股为中信海直,本周下跌3.15%。机场行业指数本周上涨2.12%,跑输沪深300指数0.57个百分点。
表现较好的个股为深圳机场,本周上涨3.45%。表现较差的个股为厦门空港,本周上涨0.08%。本周交通运输行业涨幅行业倒数第六,航空业涨幅行业倒数第五,机场业涨幅行业倒数第一。航空行业PB相对沪深300指数的PB现在是0.96倍,低于2005年以来均值1.26倍。机场行业PB相对沪深300指数的PB,现在是0.84倍,低于2005年以来均值0.96倍。
投资建议
3月份民航客运环比和同比都有所回升,航空货运不如去年,但环比亦有所回暖。国际方面分区域看,美国消费者信心受到就业数据利好提振,整体经济进入复苏阶段,有效帮助北美航线逐渐走出低谷。欧洲债务危机虽有所缓解但仍不见显著好转,欧洲航线形势依然严峻,欧元区进出口贸易持续萎靡,航空货运难见起色。我们期待今年下半年欧美经济见底,全球需求回升带来国际航线业绩的新一轮增长。
由于美国就业数据上扬、美元走弱以及伊朗局势依旧紧张,国际油价继续保持涨势,并创下去年5月份以来的新高。
虽然航空运输已进入淡季,但4月份的清明小长假和广交会等将有效提升客货运周转量,本月数据有望环比上升。而机场流量因航空票价水平的走低而有所增长,弱市下仍推荐防御性见长的机场。
个股方面建议买入有资产注入预期和内航外线收费上调利好的上海机场以及国内航线较多且已完成非核心业务剥离的东方航空。