从“加强房地产金融调控”到“加快建立房地产金融长效管理机制”,意味着我国房地产金融政策将逐渐摈弃政府主导模式,减少行政对房地产金融市场的干预,加快形成一系列影响市场发展的长期制度安排,让房地产金融真正回归正常化、市场化。
避免出现政策反复。千讯咨询发布的《中国房地产市场前景调查分析报告》显示,我国房地产金融政策总体趋严,但是调控中也常常有“虎头蛇尾”的状况发生。面临经济下行压力、固定资产投资失速,我国房地产金融调控政策发生过多次转向。每次政策转向,都会推动大量社会资金流入房地产市场,催生新一轮的房地产泡沫和更加严格的调控政策,形成所谓“防范风险而引发的风险”。
提供稳定可靠的长期资金。从长期来看,我国城市化进程还远远没有结束,特别是大城市和都市圈建设将带来房地产市场和房地产金融的巨大长期需求。目前,以银行开发贷为主的资金供给方式,一方面资金供给总量往往受到银行放贷“顺周期”影响,另一方面资金期限往往偏短,与房地产开发金融需求不完全吻合。
从国际经验来看,发行房地产信托投资基金(REITs)是房地产证券化和房地产企业融资的重要方式。国外成熟市场REITs产品投资人范围广,投资期限长,为房地产企业提供长期可靠资金支持。目前,受制于资产管理行业等政策限制,我国境内还没有真正的REITs产品面世。去年12月10日,招商局商业房托基金在香港联合交易所主板成功挂牌上市,为我国房地产金融发展开启了一种全新的思路。