千讯咨询发布的《中国土地市场发展研究及投资前景报告》显示,截至6月30日,龙湖集团营业额为385.7亿元,同比增长42.2%;归属于股东溢利为63.1亿元,同比增加16%;扣除少数股东权益、评估增值等影响后,集团核心溢利为47亿元,同比增长26.0%;毛利为125.8亿元,同比增长24.9%;毛利率为32.6%。总体看来,这仍旧是一份均衡性较好的答卷。但让龙湖集团管理层更为满意的是,今年一季度,房企拿地积极性较高,推高土地市场溢价率,龙湖则谨慎观望,躲过非理性时期后适时补充了土地储备。
龙湖比较好地把握了土地市场节奏,集中在五六月份拿地,避免了过度竞争。上半年,公司获取了50宗地块,总建面超过900万平方米,权益超过670万平方米,平均权益收购成本7761元/平方米。对于接下来的拿地计划,在拿地方面,我们会严格地量入为出,按照负债率倒推,我们预判未来应该还是会有一些机会的。对于拿地方式是否涉及收并购,我们一直都有收并购,过去大概有百分之三十几的项目来自收并购,每年都有大概几十个项目由并购而来。
在保证负债率安全红线下,对资金排布进行全面协调,一直以来都是龙湖稳定财务盘面的内部铁律。在龙湖管理层看来,稳健财务盘面,优化债务结构,才能获取低成本融资,在未来高手过招的时代才能占得先机。从龙湖的债务结构来看,仍旧是“没有故事”的稳健表现。龙湖的综合借贷为1400.5亿元,净负债率(负债净额除以权益总额)为53.0%,相比去年同期下降2%;在手现金为580.7亿元;平均借贷成本仅为4.56%,与华润、中海等头部央企融资成本水平持平,且已连续四年维持在5%以下。
龙湖集团一年内到期债务为人民币137.6亿元,占总债务的比例仅为9.8%,现金短债比(在手现金除以一年内到期债务)为4.22。而龙湖集团的经营性收入今年将实现100亿元,明年达150亿元,将完全覆盖全部利息支出。更重要的是,一般来说,审慎自律的财务表现、良好的信用记录、稳健业务发展等方面的均好性,多会给企业带来资本市场和评级机构的认可。
很多金融机构发放贷款都要看企业评级,评级高,企业融资就会更简单些,成本也会更低一些。银行发放贷款也十分看重企业规模,排名靠前的企业自然更容易获得资金支持。目前看来,龙湖是行业内唯一的境内外全投资级民营房企,这对其境内外低成本筹钱形成助力,也将促成其良性循环。
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