债券到期后只能通过自有资金或者国内举债偿还债务。像恒大、绿地、融创中国等房企在短期限的美元债存量余额上就较高。结合房企的融资结构看,海外债融资政策收紧的整体影响较小。美元债融资并不是房企重要的融资渠道,销售回款、银行信贷才是更主流的方式。
千讯咨询发布的《中国债券市场前景调查分析报告》显示,中资美元地产债券存量共有1627亿美元。期限上,1年以内地产美元债存量仅占2%,而3?5年期则占存量的50%。收紧开发商境外发债和信托贷款相关规定对于中国开发商具有负面信用影响,特别是流动性状况疲弱且经营规模较小的开发商。因为此类开发商的融资渠道较弱,在部署财务资源方面的灵活性也较差。
融资上的严峻形势,将倒逼房企维护资金链安全的问题。考虑到近期融资市场的降温和销售市场的降温,房企预期会改变,预计近期拿地会趋于保守。其实开发商对调控已经习惯了,基本上大家都会做好现金流的管控,控制好现金短债比。
现在跟投资部负责拿地同事工作上的对接更加频繁,公司内部对于地块利润的测算,资金利率的计算都会更加精细。在几乎所有融资渠道受到调控后,加速销售回款成为开发商的重要资金来源。