尽管很多房地产企业在2018年取得了历史新高的销售业绩,销售回款规模较大,但来自二级市场的融资成本仍然较高,且四季度开始,房地产市场明显降温,影响了销售进度,导致企业的资金状况并未有实质性改善。富力等部分房企就面临较大的短期债务压力。
针对万科在港股配股的行为,标普的评价为,此次融资将小幅改善公司的资本结构,并有助于缓解其债务融资需求。万科2018年利润增长率在一定程度上抵消了公司债务快速扩张带来的不利影响,从而带动其杠杆率小幅下降。但鉴于土地成本上涨、房屋售价基本持平,2019年公司的物业开发板块恐难以继续录得37%的高毛利润率。
要想在当前BBB+评级下保持足够的缓冲空间,千讯咨询发布的《中国房地产市场前景调查分析报告》显示,万科房地产仍需要强化自身的财务管理。和万科一样,随着市场下行期的到来,大部分房企都将面临利润缩水的压力。加之债务压力降临,房企对低成本资金的需求十分迫切。
低成本的资金还决定着企业能否在下一轮市场中占据先机。因为春节之后,土地市场已经出现复苏态势,其中二线城市的土地交易明显升温。3月已有11个城市的卖地金额超过50亿元。在合肥、郑州、长沙等二线城市,土地竞拍的轮数明显攀升,溢价率普遍也高于去年末的水平。
随着棚改退潮带来的三四线楼市降温,房企拿地区域正在向一二线城市回归,对土地的争夺将更加激烈。因此,未来房企对资金的需求仍然较大。但从趋势看,后续房企融资的难度有望继续降低,资金价格也将有所下探。