目前来看,想在资本市场获得融资,企业的资信异常重要。从1月份房地产企业的融资动作来看,尽管有些房企顺利拿到资金,但也有部分房企的融资案被中止或者被终止。比如,1月18日,深交所公告显示,华西证券-合景泰富商业物业第一至十五期资产支持专项计划处于“中止”状态,该笔ABS拟发行金额为200亿元;俊发集团7.9亿元资产支持证券、花样年非公开发行50亿元住房租赁专项公司债券、雅居乐集团80亿元非公开发行公司债券等多个发债申请被上交所终止。
千讯咨询发布的《中国房地产市场前景调查分析报告》显示,对于一家上市房地产企业来说,若多频次密集发债,且财务盘面负债率过高,评级机构则会下调评级,这意味房企将更难在资本市场获得资金,尤其对中小开发商来说,这将是致命打击。提升杠杆率运营,对房企来说就是“饮鸩止渴”,不提升杠杆率可能导致资金链断裂,借到更多债也不意味着能找到更好的转型方向或者商业模式,若踩不准调控节奏,战略布局错位,依然有很大的经营风险。
尤其对2016年前后拿高价地的中小房企来说,2019年的生存将变得更为艰难,若某个高价地项目无法快速周转,将可能直接导致开发商必须割肉转让才能生存。届时,这些中小房企一旦出现债务违约迹象,不但股价大跌,市值大幅缩水,也会沦为大型房企规模战的被收购对象,甚至会被踢出这个市场,导致行业收并购案频发。
当2019年进入还债高峰期时,市场上将产生大量收并购机会,有资金储备的房企将能够购得性价比高的土地或者项目。此外,即使是那些资产负债率超过80%红线的大型房企,一样会面临资金困境,金融机构对其财务安全值也将预警,这些企业要想拿到融资,付出的资金成本将进一步提升,对未来利润和资金链安全都将产生重要影响。