千讯咨询发布的中国房地产市场发展研究及投资前景报告显示，周二迎来霜降，意味着冬天的到来，春天虽然不远了，但首先要熬过这个冬天。对于房地产企业来说，这个冬天似乎更加难熬。调控政策的高压本就让房企的资金链备受打压，股市又不景气，股价“跌跌不休”。原本上市是为了从股市获得融资，结果现在变成了要向股市输血。
近几个月以来，多家房企都开启了“护盘”模式，有闲钱的房企，在自己本就紧张的现金储备中，努力抠出数亿元回购股份，增强信心。包括恒大、碧桂园、世茂、龙湖、金茂等超过10家上市房企接连大额度回购公司股票，意图力阻股价下跌。没有能力抠出钱来的企业，则索性号召员工持股，拿刚发到手的工资去买自家的股票，于是乎一场轰轰烈烈的护盘大作战在房企间上演。
发了工资买股票房企为股价兜底
今年的股市频频探底，房地产股更是充当起了排头兵，即便是安全边际较高的万科等几家龙头房企，年初至今的股价亦已腰斩。资本市场风声鹤唳。
然而这不仅是房企在多重利空消息作用下的资本寒冬，也是层层调控之下的销售寒冬。国家统计局数据显示，9月，全国实现商品房销售面积为16839万平方米，已出现负增长，同比下降3.6%，增速较8月下滑6.0个百分点，前期起支撑作用的中西部楼市明显降温。同时，四个一线城市新建商品住宅销售价格由8月上涨0.3%转为下降0.1%。
市场对房地产业的悲观预期正反映在房地产板块股价上。但房企已经坐不住了。今年6月开始，多家公司发起股份回购或增持行动，旨在向资本市场传递信心。
上周，新城控股发布了回购公告，回购比例不低于公司总股本的0.5%，且不超公司总股本的1%；回购价格不超过37元/股。回购期限为自股东大会审议通过回购股份议案之日起不超过6个月。而这个时候，新城控股的股价仅为20元左右，很显然这份公告真正的意思并不在于回购了多少股票，而是想传递出自己股票值37元的意思，但市场似乎并不认可，短暂的刺激后，依旧在22元徘徊。
除了加大增持或回购股份力度，甚至有的房企还号召公司全员持股。阳光城先是10月11日发布公告称，公司控股股东阳光集团及其一致行动人拟于10月29日起12个月内增持1%至2%的公司股份。随后，在10月18日，阳光城公司管理层倡议全体员工增持，用自有资金积极买入公司股票。有媒体报道，截至公告日，阳光城公司员工总数9434人，包括4440名销售人员、1973名生产人员、1545名技术人员等。员工平均薪酬高达23573.17元/月。
到了10月21日，阳光集团宣布凡公司员工于10月29日至12月31日期间净买入的阳光城股票，且连续持有12个月以上，若因在前述时间期限增持股票产生亏损，控股股东将以自有资金予以补偿，若有股票增值收益则归员工所有。意图为表示信心，发出兜底承诺。但阳光城股价在10月22日微涨2.52%后，又在10月23日以3.79%的跌幅收场。
回购力度加大
新城控股和阳光城只是房企回购股份的冰山一角，在过去几个月时间里，随着股市“跌跌不休”，房企的回购力度也在不断加大。
恒大在7月里，进行了超15次回购，累积斥资33.6亿港元，回购1.605亿股股票。截至10月19日，恒大年内目前累计购回股数为1.60528亿股，即都于7月内操作完成，年内总回购股份占已发行股本的1.22%。
碧桂园从6月底开始回购自家股票，在6月28日至7月5日期间，碧桂园在市场上回购了5300万股自家股份，并通过间接全资附属公司贵能于联交所收购共计1.07亿股碧桂园股份用于员工激励计划。而后，今年9月和10月里，碧桂园再次进行了超过4次的股票回购，截至10月16日，碧桂园全年累计购回9685万股（不计算贵能收购），占已发行股本的0.4455%。
而下半年，回购股票次数最多的房企，当属世茂房地产了。从7月5日至10月19日期间，世茂房地产共进行了超过24次回购。截至10月19日，本年内，世茂房地产累计购回8509.45万股，占于普通决议案通过时已发行股本的2.5124%。
过去数月，房企回购股份越来越频繁。除上述房企外，格林兰6月质押回购绿地控股1亿股股份，占股本的0.82%；龙光地产、越秀地产也在近期回购项目股权。
除了公司回购股权外，不少房企高管也选择在近期增持股份。龙湖7月6日晚间公告显示，吴亚军家族信托于7月6日增持龙湖237.7万股，增持后该信托持有龙湖总股本占比达到43.91%；荣盛发展包括董事在内的三位高层在7月10日增持总计53万股；佳兆业主席郭英成则在7月增持621.6万股；中国金茂、中骏置业、禹洲地产、融信中国、新城发展、华夏幸福等房企的高管也在近期陆续增持公司股份。
“房企及管理层对公司股票回购主要还是看中未来发展的信心，以此对股价形成正面影响。”前海开源基金执行总经理杨德龙认为，回购股票一方面是基于对自身业绩增长态势的了解，这可算一种投资行为，另一方面也是稳定市场对于公司的信心，防止看空情绪的蔓延。
降价销售多元化发展
都成为突围备选
但杨德龙同时预测，短期内，国际国内环境仍具有不确定性，回购能暂时帮助公司股票回归价值，但并不能完全消除市场恐惧。
尤其是在目前去杠杆，棚改货币化不再一刀切的背景下，全国各地频繁调控、房企融资渠道持续收窄。虽然不少龙头房企上半年的销售业绩仍在大涨，但从资本市场来看，房地产板块依旧承压，不少房企面临着极大的资金压力。
股票回购这样的市值管理手段可以在短期内对股价反弹有所助益，但刺激效果有限。房企也可以通过收并购动作、长租型公寓等风口性业务为企业带来真正的利好。
同时也有专家建议，房企若要寻求突围，除了采用增持、回购等措施外，归根结底还是要看企业业绩的表现。可以通过降价促销来实现快速回笼资金，保证企业资金安全，也可以增强开发能力，降低开发成本，提高利润，从而提振资本市场的信心。另外，多元化和去地产化也是房企的另一个思路，多个地产上市公司今年集中改名，去掉地产二字，并在造车、商业零售、文旅、长租等多个领域进行投资，就是出于多元化开展业务的考虑。
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