通过在土地出让、商品房预售等环节的限制，很多城市对新房价格进行限定，并造成新房和二手房价格“倒挂”的现象。影响房价的因素不只是货币发行量，根源在于供需关系。有关货币发行量影响房价的论调，一直很有市场。这种观点认为，货币超量发行是房价上涨的主要动力。在2009年-2010年、2013年-2014年、2016年-2017年的房价上行期中，M2发行量增加是主要原因。
货币是一般等价物，任何价格的上涨都跟货币有关。但需要研究的是，为什么货币会进入房地产领域？这是因为房地产市场存在明显的供给不足。房价高的问题，可以从需求的角度解释，但很多时候要从供给的角度考虑，这是供给侧的问题，因为供给不足导致价格上涨。
在需求结构中，人口增长、家庭迭代带来的刚性需求占比并不大。财富增长引发的改善型需求，构成了需求增长的主要部分。此外，还有被忽略的部分——迁移性需求。这是由城市化进程推动的人口流动，并进而带来的住房需求。由于当前我国的城市化率仅为55%，迁移性需求还有大量释放的空间。
对于投资性需求，樊纲指出，如果投资房产是用于出租，便是合理部分，“不要一概否定”。而不用于出租，只是为了资产升值的投机性需求，是真正需要打压的部分。投机需求之所以旺盛，就是因为对未来房价上涨的预期较高。之所以预期较高，千讯咨询发布的《中国土地市场前景调查分析报告》显示，则是因为土地供给不足。因此，房地产市场的供需矛盾，仍是现阶段最大的矛盾。