上市房地产企业中期业绩披露已收官。据Wind资讯统计数据显示，按照申银万国行业分类，136家上市房地产企业负债合计超过5.6万亿元，同比增长幅度达30%。不过，这136家上市房地产企业的总资产总计为7.1万亿元，同比增长幅度达27%，与负债增长水平相差3个百分点。值得一提的是，根据Wind资讯统计数据计算，截至2017年6月30日，这136家上市房地产企业的整体负债率为78.9%，去年则为76.8%，同比上涨2.1个百分点。39家上市房地产企业资产负债率超过80%红线，占比接近29%。
上市房地产企业不断发行大规模发行公司债储备“粮食”，因此推高了企业负债率。一些标杆房地产企业负债率小幅攀升。截至2017年6月底，绿地控股资产负债率为89%，同比上涨不足1个百分点，即使剔除预收款项后的资产负债率也高达85%。衡量一家企业负债端的风险是否在可控范围内，有多项指标，但短期偿债能力尤为重要。截至2017年6月底，数据可查的房地产企业短期借款总计2736亿元，较去年同期的2147亿元增加了589亿元。这意味着房地产企业短期偿债压力有所提升，但上市房地产企业在手现金充裕，因此短期偿债能力无忧。
以142家上市房地产企业为参考数据，行业整体负债占归属母公司股东权益达4.57倍，而2016年末为4.13倍，其中带息负债占归属母公司股东权益为2.09倍，也较2016年底1.86倍的水平有所提升。整体看，房地产行业2016年以来融资渠道扩大，叠加行业景气度提升，开发商融资增加，杠杆率上升，导致行业整体负债率水平也持续上升。借中期业绩发布之际，有些房地产企业提升了年度销售目标，包括融创中国、龙湖地产、旭辉控股等房地产企业，部分房地产企业增调幅度甚至高达40%以上。
千讯咨询发布的《中国房地产市场发展研究及投资前景报告》显示，加上企业规模越大，现金流越均衡，也有利于对冲市场周期和部分项目失败的风险，因此房地产企业执着于追求规模发展，而快速壮大规模的途径，则主要借助于高杠杆运营。截至2016年10月份，存量地产债规模约17698亿元，到期分布集中在2018年到2019年，具体来看，2018年将有4927亿元的存量债到期，2019年将有5032亿元存量债到期，中期偿债压力较大。地产开发贷等贷款多为3年期，本轮地产周期中产生的大部分贷款将在2019年前后面临到期。
千讯咨询了解到，融资渠道收紧和即将到期的还债高峰期不利于未来房地产投资增速提升，从2018年-2020年房地产企业信用债还款高峰期来临之际，资金还款压力将导致房地产企业主动放缓房地产投资，若销售回款不能及时提升，将导致企业面临更大的资金压力，甚至需要甩卖项目才能生存。龙头房地产企业将迎来更大规模的并购，从而实现低成本购入更多土地储备，进一步做大做强，行业集中度将进一步提升。
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