上市房地产企业中报业绩披露已收官。按照申银万国行业分类，剔除数据不全的上市房地产企业，133家A股上市房地产企业存货总计逼近4万亿元，同比增长18%。近年来房地产企业新增项目土地成本较高，货值增加。同时，部分房地产企业的商业类项目存货量过高，消化速度较慢。此外，部分房地产企业为追求规模发展，通过并购等拿地手段大批量增加土地储备。以万科为首的A股9大房地产企业存货占比超过53%。
房地产企业财务报表中的存货指标包括了住房库存、土地储备、开工建设项目等指标，所以整个存货规模会比实际上的待售住宅面积或金额要高。不过，严跃进认为，从占比来看，住房库存规模是其中较大的一项。房地产行业本身的楼盘开发具有周期较长等特点，库存增加有其合理性，一般房地产企业会储备满足企业未来3年发展需求的土地量。
据千讯咨询了解到，今年上半年，房地产企业销售规模达到历史最高水平，行业集中度快速提升。龙头房地产企业基本按照20%左右的增速来增加土地储备，但一些中型房地产企业为了进入行业前列，加大了土地储备规模，库存增加明显。此外，一些老牌房地产企业因为销售额不高，现金储备量不足，拿地较为困难，库存增速较慢。
A股9大房地产企业存货总计达2.12万亿元，占比超过53%。可见龙头房地产企业规模化明显，占据了这一行业的大量市场份额。事实上，今年上半年，过去在三、四线城市布局的滞销项目销售提速，甚至销售火爆，为部分房地产企业减少库存提供了助力。千讯咨询发布的《中国房地产市场发展研究及投资前景报告》显示，一、二线城市的高端项目销售则较为缓慢。因为不少房地产企业的高端项目因限价政策，难以以理想价格拿到预售许可证，降低预期价格取得预售许可证则会牺牲利润，这是开发商不想看到的。僵局之下，项目销售周期拉长，推高资金成本，减缓资产周转速度。
“京沪”两城加紧了对商业项目的限购，在不少房地产企业的存货构成中，这类项目占比过高，商业项目市场陷入冰点后，这类项目基本处于停售状态，存货难以消化。库存管理是房地产企业地产企业管理链条上非常重要的一环，若该能力较弱，存货周转速度慢，流动性差，影响企业的短期偿债能力。尤其现在融资渠道持续收紧，调控力度加大，预计下半年房地产企业销售回款速度将放缓，上市房地产企业销售压力增加，不排除在个别城市进行促销的可能性。对于布局合理的房地产企业来说，应对调控周期能力较强，因此反而提升了销售目标，市场两极分化现象愈加明显。有统计显示，行业前百家房地产企业市占率提升7个百分点，已接近50%。
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