上半年，地方债发行量萎缩、利率上行，除了5月份同比微增之外，其余月份均大幅下降，上半年发债总规模仅为去年同期的52%。今年上半年在金融严监管环境下，市场流动性有所收紧，导致发债速度大幅放缓，不仅是新增债，包括置换债发行也受到影响。从利差水平来看，上半年地方债和国债的利差最高有59个基点，而7月份已经降到40个基点。
新增债方面，2017年新增地方债限额为1.87万亿元，而上半年实际新增量仅为0.55万亿元，不到全年限额的30%。置换债方面，今年置换债额度或略超3万亿元，上半年仅完成1.31万亿元，进程未到一半。
由此来看，在全年额度富余的情况下，下半年供给空间较大。下半年发行情况会好很多，不仅是量上提速，还体现在利差水平上，下半年地方债与国债利差有向下趋缓迹象，据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示，将回到金融正常水平。
下半年，业内普遍认为地方债发行将放量，利差水平逐步下降。中债资信预计，下半年地方债发行规模约2.5万亿元。根据往年发行经验，三季度发行规模将较大。
发债量增加并不代表地方政府的负债率上升。在规范融资的趋势下，地方政府债务扩张速度会有所减缓，总量上会略有下降，内部将进行结构性的调整。