土地出让收入的上升，还可能削弱房地产开发投资对实体经济的正面拉动作用。从历史上来看，房地产投资中，土地购置费增速明显高于整体投资增速的情况出现过三次：第一次是2009年“四万亿”经济刺激计划、房地产市场销售火爆之后的2010年；第二次是2012年-2013年房价快速上涨之后的2014年；第三个时期为2016年下半年以来至今，这一阶段同样是经历了前期房价的快速上涨。
相应地，2017年5月份和6月份的房地产投资中，新增土地购置费的比重分别达到20%和19.9%，而2016年下半年以来该指标平均值为19.8%。千讯咨询发布的《中国土地市场前景调查分析报告》显示，由此进一步分析土地购置费上升的原因，可以发现，本轮土地市场呈现“量价齐升、价快于量”的态势。具体而言，2017年上半年全国房地产开发企业土地购置面积同比上升了8.8%，土地成交价款则上升了38.5%，成交均价4231元/平方米，同比增长27.3%，其中6月份更是高达4855元/平方米，仅低于2016年10月的6114元/平方米，处于历史次高水平。
然而，当前房地产开发投资增速已经出现了连续两个月的回落，换言之，房企土地购置费的快速增长，贡献了总投资增量的主体部分，若扣除土地购置费的增长，房地产投资增长对钢材、水泥等建材的需求贡献十分有限，这一趋势预计在未来一年内还将延续，并对后期房地产市场产生深刻影响。