“跷跷板”效应最显著，就是2014年7月到2015年6月。期间，上证综指从2400点上涨到5200点，累计涨幅为116%。但是，2014年5月开始，百城房价连续12个月下跌，一直持续到2015年4月份。楼市和股市的跷跷板效应之所以显著，一方面在于人口红利减退、楼市供求关系转向平衡，局部甚至供大于求，楼市长周期内呈现下行趋势；另一方面，楼市繁荣和土地财政下，投资拉动模式难改，债务风险甚嚣尘上，管理层决意降低楼市依赖。此外，新一届政府执政以后，锐意进取，推进供给侧结构性改革，多层次资本市场和新兴产业成为金融（金融项目可行性研究报告）经济战略重点，股市估值中枢上移。
首先，“三期叠加”的背景下，楼市托底经济，让投资和GDP增速不致过快下行，为经济转型和新动力成长腾出时间，中期内这一功能不会退出。当楼市发挥托底功能时，经济基本面相对较差，而楼市托底或加重楼市供大于求的矛盾，或加重金融风险、债务风险，甚至是系统性风险预期。由此，股市估值中枢就会受到压制。
其次，一旦经济企稳，出于防风险、促转型的考虑，管理层就会有意识地压制楼市。事实上，这一轮楼市调控就是在经济企稳回升，年度经济增长托底目标完成无虞的背景下出炉的。楼市被调控时，金融风险、系统性风险和本币贬值的预期缓减，表外资产收益率降低，股市基本面开始修复。同时，前期楼市托底“稳增长”的一揽子政策的效应滞后显现，边际效应逐步放大，从而对股市见底回升，在风险偏好、上市公司业绩和行业基本面上形成支撑。
由此，未来股市和楼市的跷跷板效应将会强化。在本轮经济企稳回升上，楼市回暖并支撑基建发力、PPP大规模落地，可谓最大“功臣”。但是，人口红利和城市化减速，楼市整体供求平衡、局部失衡的背景下，政策激励下的楼市，呈现出区域分化和资产配置两大特征，即少数热点城市楼市火爆，资产配置需求上升，而600多个非热点城市无谓补库存，继续深陷库存泥潭。