由于没有在库存分化的情况下因城施策，部分一二线出现房价上涨过快的现象，导致市场恐慌和社会投机情绪高涨，“地王”频现，大量信贷资金流向了房地产市场，一二线城市房价出现暴涨。在宏观经济和预期收入增速持续下行的背景下，房价大幅上涨，预示着房价收入比急剧攀升，不仅加剧了资产泡沫，也打压了自住房需求。从长远来看，所产生的挤出效应将削弱经济增长动力。
其次，房地产（房地产项目可行性研究报告）杠杆率上升。杠杆结构分布不均匀，边际杠杆率在持续快速上升。去年以来，通过首付贷、信用贷和房抵贷等种种手段突破首付比例要求，暗地里加杠杆的交易规模显著上升，大大降低了房地产市场抵御房价下跌的能力。
房地产市场分化主要表现在两个方面：一是当前房地产的库存减少主要是住宅商品房，而非住宅商品房库存还在持续攀升；二是当前房地产的库存减少主要是一、二线城市，三、四线城市的房地产库存基本没有变化，而库存压力最大的地方恰恰是三、四线城市。与前几轮房地产复苏相比，本轮复苏分化的程度和速度大大超越以往，可能诱发强劲的虹吸效应，成为影响复苏走势的不利因素：大量房地产企业将重新布局开发战略，加速各类资金向一、二线城市集聚，三、四线城市房地产市场将进一步萧条，而不是出现跟随性复苏，部分市县财政困难将进一步加剧。