4月7日华昱能源发布公告称，2015年度第一期短期融资券(债券简称“15华昱CP001”)应于2016年4月6日兑付本息，截至到期兑付日日终，未能按照约定筹措足额偿债资金。15华昱CP001不能按期足额偿付，构成实质性违约。4月8日，华昱能源（能源项目可行性研究报告）再度发布公告称，15华昱CP001持有人会议拟于4月14日召开。据了解，15华昱CP001发行规模为6亿元，利率为6.3%，期限为一年，到期应兑付本息共计63769万元，主承销商为浦发银行。
15华昱CP001发行之初的公告还显示，债券发行对象为全国银行间债券市场的机构投资者，认购数额以人民币1000万元为一个认购单位，投资者认购数额必须是1000万元人民币的整数倍且不小于1000万元人民币。据悉，银行间债券市场的参与者主要是银行及非银行类金融机构，例如银行、基金公司、证券公司、资产管理公司等。一直以来，债券市场都以低风险著称，很多银行理财的投向都是债券市场，鲜少出现违约情况。但从去年以来，债券市场的安全性一次又一次被打破。
另据了解，目前国内惟一一家国有控股的信用评级机构，联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)已于4月5日将华昱能源主体信用等级从AA下调为BBB，评级展望为负面。AA等级代表偿还债务能力很强、违约风险很低，而BBB等级则代表偿还债务能力一般、违约风险一般。15华昱CP001债项等级从A-1被下调为A-3，意味着还本付息能力一般，安全性易受不良环境变化影响。此外，华昱能源还有两个项目的债项信用等级被下调至BBB，分别为将于今年9月到期的“11金海洋MTN1”和将于2017年底到期的“12金海洋MTN1”。这两个项目的发行规模分别为9亿元和8.5亿元，期限均为五年，利率分别为6.56%和5.53%。
长期作为避险港湾的债券市场，自去年以来信用危机接二连三，更有多家央企卷入其中，且难以解困。如联合资信下调评级一样，业内也给华昱能源浇了点冷水。中债资信煤炭行业研究团队在分析报告中称，华昱能源拥有的矿井均为整合而来，面临较大安全生产压力。目前华昱能源的成本售价已倒挂，短期内扭亏可能性较小。中信建投债券分析师季伟杰补充表示，后面的项目恐怕也会违约。报表显示，由于收入下滑，公司在去年前三季度经营性业务亏损额4.07亿元，盈利表现持续恶化。同时，截至2015年9月末，公司现金类资产为12.49亿元。中债资信煤炭行业研究团队估算，按2014年末的受限货币资金达3.59亿元估算，目前华昱能源可动用现金资产仅为8.9亿元，但公司目前存续的应付债券总额为38.5亿元，其中2016-2017年分别到期15亿元和23.5亿元。“预计其从银行渠道新增贷款已非常困难，且自身造血能力较差，未来债务偿还高度依赖直接融资周转。”中债资信煤炭行业研究团队表示。
如何甄别和防范国企债违约风险依旧是市场较为关心的话题。较为简单的是，早期预警是一个信号。以二重为例，连年亏损的二重被多家评级机构对其风险进行了预警，因此在债务出现违约时对市场的冲击有限。此外，光大证券研究团队总结出一个“国企债违约通式”，其有三个前导条件：一是还款时的领导与融资时的领导非同一人，二是融资时的领导为非正常离职，三是发行人所处行业较差，自身偿债能力十分有限。从天威、中钢等违约企业来看，都无一例外地符合这个通式。