昨日下午5时,国家发展改革委发出通知,决定将汽、柴油（汽柴油市场调查研究报告）价格每吨分别降低125元和120元,测算到零售价格90号汽油和0号柴油(全国平均)每升分别降低0.09元和0.1元,调价执行时间为9月1日24时。
虽然过去3个交易日里,国际油价大幅反弹27%,但国内成品油调价机制是对过去10个交易日平均价格的变动,最终实现了2015年内的首次“六连跌”。
个股普跌的走势下,周二中石化、中石油涨幅分别达到了2.83%和3.02%,再次充当了护盘主力;但结合油价后市与油气市场改革前景来看,民企背景的中小油气股才更有股价增长的潜力。
在上周五到本周二的三个交易日里,国际油价报复性反弹,累计涨幅高达27%,已尽数填平了8月跌幅,三日累计涨幅为25年来的最高。美国原油价格周二凌晨收涨8.8%至每桶49.2美元,创下六周以来新高,该价格距离一周前的六年半低点反弹幅度高达30%。
造成油价反弹的原因是多方面的,供求关系仍是主导:8月最后一个交易日,美国能源信息署在月度报告中调整了调查方法,并下调了对半年来石油产量的估测。
然而,巨幅反弹并没有在本质上改变油市整体走熊的现状;广东金矿的油品分析师陈志豪认为:美国原油产量从最高水平下降反映了低油价迫使生产商降低了投产,但是尚不足以抑制全球充斥的供应量。
对于占比七成以上的国内油气上市公司来说,采掘业务有限,油价下跌或长期保持低位对其未来业绩是利大于弊的。但在过去1年的走势中,投资机构却往往将“油价大跌”等同于“业绩减少”,借以“做空”油企的股价。
比较“靠谱”的价值投资目标应有以下两个类别:一是采掘业务占比不大又有“改革”预期的上市公司,比如泰山石油、上海石化;二是民营背景、中小规模的上市公司,比如龙宇燃油、广汇能源,这些企业将从“国企改革”中直接受益。
对比来看,在油价走跌影响下,两类油气股投资时必须慎重:首当其冲的就是油气服务类型的企业,油价跌则油气服务费用也会相应下跌。所以,刚刚公布的中报显示:石化油服半年亏损13.8亿元,中海油服净利润大减80%,远远高于同期中国石化(油气采掘业务占比较小)的同期业绩减少数额。再者,中国石油等少量油气采掘业务占比较大、承受汇率风险较大的企业(中石油半年业绩大幅度减少了62.71%),未来1年时间里,业绩也难以出现大幅度反弹。