千讯咨询发布的《中国白酒市场发展研究及投资前景报告》显示，整体来看，高端白酒企业仍然走强，同时板块分化也逐渐凸显。依然坚定看好高端酒增长的高确定性及强势区域龙头的成长性。在“茅五洋泸”四家龙头企业中，目前只有贵州茅台公布了三季报。但作为龙头的贵州茅台，其业绩足以表明行业加速分化。8家酒企业绩都呈增长态势。其中，贵州茅台前三季度实现营业收入609.35亿元，同比增长16.64%;实现净利润304.55亿元，同比增长23.13%。顺鑫农业和山西汾酒则远在其后，前三季度营收分别为110.62亿元和91.27亿元。
虽在增速方面，顺鑫农业、山西汾酒、水井坊、酒鬼酒都保持了营收20%以上的增长，水井坊和山西汾酒在净利润上有超30%的增速，但体量还是与头部企业有巨大的差距。作为“黑马”的酒鬼酒，前三季度实现营业收入9.68亿元，同比增长27.34%;实现净利润1.84亿元，同比增长14.27%，但第三季度的净利润为2817.69万元，同比下降了39.5%。
酒鬼酒在公告中称，业绩下滑主要原因是本季销售费用对比去年同期大幅增长。公司今年第三季度销售费用为9719.61万元，去年同期为6464.53万元;1—9月，公司销售费用为2文章来源于佳酿网.79亿元，去年同期为2.03亿元。从核心数据指标来看，第三季度收入同比增长9.75%，而销售费用率同比增37.45%，是净利润下滑的重要原因。
随着酒企三季度业绩的陆续公布，不少机构表示依然坚定看好高端酒增长的高确定性以及强势区域龙头的成长性。白酒行业长期成长逻辑不变，市场份额继续向名酒集中，展望未来一年仍有超额收益机会，重点看好有安全边际、未来业绩持续超预期概率高的优质企业。
消费税改革新政是否适用于白酒行业未定，短期内影响有限。当前来看白酒板块整体业绩确定性较强，持续看好高端一线白酒，推荐渠道边际改善的次高端龙头。32家券商发布研报均是维持此前给予贵州茅台的评级。中信证券则上调贵州茅台目标价至1400元/股。对于上调的原因，预期贵州茅台全年业绩确定性强，展望未来2年，公司具备稳健量和提价潜力，有望维持稳健增长。
基金方面，虽有不少明星基金经理三季度已经开始大幅减持白酒股，但私募、易方达等基金公司仍重仓白酒股，机构表示依然坚定看好高端酒增长的高确定性以及强势区域龙头的成长性，白酒行业发展分化，头部企业强者恒强，尾部企业出现亏损甚至淘汰出局将成为不争的事实。
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