千讯咨询发布的《中国白酒市场发展研究及投资前景报告》显示，从股价突破1000元关口，到近期股价突破1200元大关，今年以来以贵州茅台为代表的白酒股表现靓丽。截至目前，白酒指数年内翻倍，涨幅达到104.03%，19只白酒股的市值更是高达2.69万亿元。市值的快速增长来自白酒板块股价的集体大涨。截至目前，今年以来就有8只白酒股股价翻倍，五粮液、山西汾酒、酒鬼酒股价涨幅分别为165.34%、148.85%、143.58，今世缘、泸州老窖、古井贡酒、顺鑫农业、贵州茅台紧随其后，涨幅也在131.31%至108.29%之间。
对于白酒消费税改革对白酒板块是否会构成利空?从私募排排网调查的结果来看，82.36%的认为目前白酒消费税改革尚未有定论，加之从以往税改后对白酒行业的影响来看，难以对白酒行业造成较大冲击。也有17.64%的私募认为税改会对次高端白酒产生的负面影响较大。
年初至今白酒板块已经积累不少涨幅，加之近期贵州茅台与酒鬼酒披露的三季报业绩均低于市场预期，导致白酒板块整体走势较弱。《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》的发布，更是引发市场对于白酒板块的担忧。有私募解读称，消费税短期尚难以构成对白酒板块的实质性利空，但长期来看不排除会对高端白酒类带来负面影响。但是考虑到白酒龙头业绩的稳定增长，以及消费升级的推动，优质白酒依旧具备长期布局价值。
截至10月18日收盘，申万白酒指数年内涨幅97.14%，但个别白酒龙头企业三季报低于预期，这也导致投资者情绪有所波动。白酒的行业景气度能否继续维持高位?后市白酒板块的长期布局价值如何?私募也给出了解答。高达85.24%的私募认为白酒行业的景气度有望延续，尤其是高端白酒的业绩确定性较强，估值具备支撑，后市继续看好白酒板块的投资机会。也有14.76%对估值处于高位的白酒持谨慎观点，尤其是消费税或导致“高档酒转嫁，低档酒补贴”的现象，中低档酒后市承压。
酒鬼酒近日公布三季报业绩，净利润的大幅下滑严重打击了市场信心，酒鬼酒股价大跌7%，带动白酒板块集体下挫，抱团取暖阵营松动，个股抛压显著加大。由于年初至今白酒板块累计涨幅较大，机构兑现意愿强烈，白酒板块短期调整仍未结束，何时止跌回升需要年报业绩印证。白酒板块短期头部已经形成，，对于业绩确定性较强的茅台仍可以持有，其余二三线白酒股则需要耐心等待调整充分后的买入机会。
白酒行业表现优异的核心驱动因素正是估值提升，投资者愿意给白酒行业高估值，一方面是白酒行业属于消费品，业绩确定性高，龙头公司具备长期投资价值;另一方面也是基于行业整体业绩较好，因此市场关注度高。随着三季报的陆续披露，个别白酒股的业绩低于预期，这导致投资者情绪有所波动，白酒板块有所调整。毫无疑问，业绩低于预期不利于股价短期表现，但纯达基金业指出，从中长期的角度，行业是否存在投资机会要从行业逻辑、公司质地、业绩、估值等角度判断。就白酒行业来说，消费升级、行业集中度提升的行业逻辑没有被破坏;龙头公司的行业地位，价格竞争力、护城河，盈利确定性的公司逻辑没有被破坏;业绩层面由于各公司不同因素略低于预期，但随着年末需求旺季到来，基本面将保持向上。综上，纯达基金认为白酒板块未来仍具备较好的投资机会，特别是由于股价回调后估值有所下降，更是提供了更好的建仓时机。
朴石投资认为从中长期来看，消费板块的投资机会仍然比较确定，消费升级仍会长期持续，而龙头白酒企业三季度的业绩平淡主要是受诸多短期因素如营销渠道改革、放量不足等影响，投资者可以看淡其单个季度的短期波动，其长期的品牌价值及供需紧平衡局面不会改变，长期价值仍会很大。
目前针对白酒在消费环节征税条件尚不成熟，短期内白酒在流转环节征收仍有较大操作难度，未来物联网的应用或带来改革契机。不过如果白酒消费税改革落地会对行业利润空间产生较大影响。在消费升级的背景下，品牌议价能力强的高端白酒酒企有更强的确定性。
一线龙头增速放缓，吸引力下降，股价承压;二三线地方酒企将迎来更好的发展机遇。主要是由于白酒这一波横跨数年的大行情源于2015年年底的涨价，涨价直接增厚了毛利，提升了业绩，但随着涨价幅度的放缓，业绩增速也会最终回落，资金抱团效应减弱。随着税改的推荐，消费税增量下划地方，出于对地方企业的偏爱，政府会在政策上给当地白酒企业更大的倾斜，有望带动二三线白酒企业业绩大增。
相关研究报告
白酒项目可行性研究报告
中国白酒行业发展趋势分析预测报告
中国白酒行业发展研究报告