千讯咨询发布的《中国白酒市场发展研究及投资前景报告》显示，时下，对于白酒行业来说正值国庆节销售旺季，白酒的销量有望随之明显增加。资本市场作为敏感程度更高反应更快的先行市场，各路资金提前布局白酒板块，迎接金秋大丰收。
国庆相聚喝酒助兴
国庆节即将来临，节日期间家庭聚餐、朋友聚会等增多，喝酒助兴自然少不了，白酒的销量随之明显增加。资本市场作为敏感程度更高反应更快的先行市场，各路资金提前布局这一热点题材，其中白酒股受益最为明显。从历年股市表现来看，大消费概念股在长假前后普遍会获得市场的关注，国庆假期有望成为相关板块上涨的催化剂。
白酒板块近期表现着实亮眼。年初至今，中证白酒从4131点涨到8150点，涨幅接近100%，年内多只白酒股实现股价翻倍;8月指数涨幅也接近9%，维持着持续上涨的良好趋势，外资流入稳步微升，板块表现遥遥领先整体A股。大消费板块持续走强，截至收盘，酒鬼酒、迎驾贡酒涨停，贵州茅台再度逼近历史新高，五粮液、泸州老窖、金种子酒、山西汾酒等纷纷上涨。
白酒板块的整体强势表现，首先来自于行业整体性的盈利稳定增长，特别是高端白酒、茅台、五粮液等白酒产品量价齐升，上市公司盈利规模不断新高;其次，北上资金持续流入，长线资金偏好消费类非周期标的，稳定盈利的公司估值水平提升。未来白酒的高盈利水平和北上资金流入依旧有望保持，所以白酒行情值得继续关注。但随着行业整体规模提升，行业内部的竞争势必会加剧，各线白酒品牌和渠道能力差距开始体现，各家白酒企业的业绩增长也会逐步拉开。
国庆假期是白酒股的销售旺季，在消费旺季的带动下，白酒股将延续回暖态势，全年业绩向好值得期待。
龙头企业受益景气周期
随着居民收入水平提高和行业结构性集中度提升，白酒景气周期拉长。中报业绩确定性增强，大公司和小公司基本面继续分化，龙头公司集中度提升趋势存在，竞争优势也进一步增强。在白酒行业分化固化的格局下，龙头企业尽享溢价，消费升级和集中度向品牌企业集中是核心驱动力。2019年上半年，公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润较上年同期实现较好增长，主要是公司酒类产品结构调整、核心产品五粮液量价增长所致。
为提升市场占有率，各白酒品牌企业纷纷加大投入，用于分销网络的拓展和终端门店建设；同时，领先的白酒品牌纷纷加大在数字化方面的投入，以增强销售团队执行能力，提升渠道管理效率以及与消费者互动的效能。例如水井坊表示，公司持续聚焦渠道通路，有效布局高净值人士销售网络，推动门店动销，促进核心市场加速成长；持续聚焦品牌内涵，借力数字化手段，通过创新推动品牌高端化，形成规模增长，上半年公司继续保持较快增长势头。
目前高端酒需求较为强劲，预计中秋国庆双节茅台放量将使得批价小幅下降，普五批价将随着茅台批价的回落而短暂下降，由于目前泸州老窖与五粮液存在一定价差，采取价格跟随策略的泸州老窖批价有希望继续上挺，白酒行业结构性机会依旧明显，高端酒仍为确定性最高的板块。
次高端酒企弹性大
国庆节临近，行业旺季即将开启，白酒板块的强势行情是否还有望持续?行业内各家白酒表现是否会出现分化?白酒品牌导流能力强劲，茅台五粮液引抢购热潮。低价战略直击痛点，高性价比深得人心。会员制模式充分提升，数字化技术把握消费者偏好。继续推荐龙头白酒五粮液、茅台、汾酒；建议关注有渠道能力的公司如绝味、瑞幸咖啡和星巴克。
白酒板块都开始了健康的涨势，价格结构和成交量上都基本从8月底开始了一波新的上涨走势，目前来看，整个板块的上行还没有宣告结束，但板块指数已经逼近前高，并且板块中分化还是比较突出的。一些价格比较“亲民”的白酒股，酒鬼酒、金种子、舍得酒业、水井坊从幅度上进行对比，才算刚刚被激活起来。
对于白酒板块后续走势，高端业绩确定性强，明年有望保持20-30%以上的稳健增长，核心龙头存在提价超预期的可能；次高端目前分歧较大，认可度不高，但成长趋势好、弹性大、持续的业绩增长将逐步打消市场疑虑。建议趁市场调整期积极布局，调仓换股，逐步加仓区域次高端龙头。推荐贵州茅台、五粮液、口子窖、古井贡酒、今世缘、泸州老窖、洋河股份、老白干酒、山西汾酒等。
酒鬼酒
酒鬼酒最近发布的半年报显示，公司营收和净利分别录得35.41%和36.12%的两位数增长。酒鬼酒业绩稳健增长，离不开幕后操盘手中粮集团的筹划。自2014年间接入主酒鬼酒以来，中粮集团动作连连，2018年12月，更是成立了以高端酒为目标的内参销售公司，跻身白酒行业第一梯队的意图十分明显。
酒鬼酒的主要业务，主要由高端酒内参系列、酒鬼系列、湘财系列和其他系列四大部分组成。从历年的财报来看，内参系列营收占比约为20%，酒鬼系列占比约为66%，湘泉系列约为9%。显而易见，中端酒酒鬼系列对酒鬼酒的业绩起到决定性作用。
尽管“内参”高端白酒在酒鬼酒的营收占比仅为两成，然而在中粮看来，这却是一张极具潜力的“好牌”。在2019年全国春季糖酒会期间，酒鬼酒曾提出重回白酒第一阵营目标，“短期销量30亿，中期50亿，远期销售100亿”。
2019年是内参酒的转型之年，更是突破之年，业内对“内参”酒“高品质、高价值、高形象、高成长”已经有了一定的了解、信赖与认同，目前内参酒正凭借持续的营销创新疾驰于高端酒领域。
五粮液
今年以来，五粮液公司股价在资本市场上表现不俗，累计涨幅高达175%，居19家A股白酒上市公司股价涨幅之首。这凸显了投资人对公司未来的看好。2019年6月份，第八代经典五粮液正式上市，总体来看，各地价格较为平稳。随着数字化营销体系建设的深入，五粮液销售体系进一步完善、优化，公司对数字化分析及商家甄别、计划量匹配的能力将会更加贴近市场。
目前白酒行业市场动销、市场需求暂无重大变化，白酒行业结构性繁荣、结构性增长的趋势未变，高端白酒依然被看好。国庆市场对五粮液需求旺盛，五粮液正抓紧做好市场供给。
山西汾酒
上半年公司实现营业收入63.77亿元，同比增长22.30%;归属于上市公司股东的净利润11.90亿元，同比增长26.28%，双双创出公司上市25年以来同期新高。与此同时，山西汾酒上半年基本每股收益、净资产收益率也均迈上新台阶：报告显示，2019年上半年山西汾酒基本每股收益1.37元，较去年同期增长25.84%;加权平均净资产收益率为17.35%，较去年同期增加1.70个百分点。
2019年是汾酒深化改革之年，也是改革成果的落地之年，报告期内公司创建了科学管控模式，努力全面提升管理水平;继续以深化改革为动力，消除同业竞争，强化战略协同，全面提升公司治理水平;同时，还强化营销资源整合，创新营销战略，优化营销机制，着力全面打造营销管理体系。
在白酒行业品牌竞争日益激烈的环境下，山西汾酒以营收和净利的靓丽成绩，表明公司盈利能力又迈上了一个新台阶，也说明了公司深化改革的成效显著。随着集中度的提高，白酒行业竞争将更加激烈，而山西汾酒深化改革的步伐将会加快，优化管理、降本增效等措施的实施力度将会加大，公司的行业竞争能力将会进一步增强。
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