千讯咨询发布的中国白酒市场发展研究及投资前景报告显示，近日，白酒板块进入调整期，本周，被券商看好的龙头白酒股股价持续下跌。截至7月24日收盘，白酒板块排名前三名的贵州茅台、五粮液和洋河股份股价分别为946.36元、119.5元和121.06元，分别下跌了0.8%、0.46%和1.18%。随着白酒逆市下跌，北向资金开始抛售白酒股。北向资金净卖出五粮液5.02亿元、贵州茅台4.24亿元、洋河股份1.03亿元。
对于白酒板块的后市走势，中国白酒红利已接近尽头。中国白酒发展从2016年开始呈现哑铃型发展。从2019年上半年白酒企业披露的业绩来看，行业拐点已现，以茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖为代表的一线白酒企业处于较良性发展，但增速下滑，而这次白酒企业中出现净利大幅下跌甚至亏损的都是区域白酒企业。在一线白酒企业的挤压下，未来整个区域型白酒的生存都遭到很大的挑战。
由于2019年茅台酒实际供应压力大于预期，下调盈利预测至420.44亿元-527.17亿元，下调目标价至1200元。虽然白酒板块近期表现不佳，但还有多数券商看好后市表现。白酒仍是确定性最强子板块之一。贵州茅台中报率先披露奠定了行业稳健增长基调，二季度茅台批价稳定在2000-2100元，酒企纷纷卡位需求缺口和批价上行留出的价格空间。五粮液换包装提价则拉开高端、次高端白酒品牌的提价潮。除此之外，五粮液、洋河股份等酒企趁淡季调整销售体系人事布局，均为中秋消费旺季到来做好铺垫，提价和调整效果将显现。
以全年乃至更长视角来看，白酒行业消费升级和集中度提升逻辑不改，考虑到MSCI纳入因子提升和外资偏好，持续看好板块超额收益，虽市场有所波动，板块仍存在结构性机会。推荐品牌力强劲的头部品牌贵州茅台、五粮液、泸州老窖，低端酒第一品牌顺鑫农业，次高端板块弹性品种山西汾酒以及管理优势突出的洋河股份。同时建议关注受益省内消费升级的地产酒今世缘、古井贡酒。
白酒行业将保持稳健增长，部分优质企业或出现超预期增长。贵州茅台依旧是确定性最大的酒企;预计五粮液上半年收入同比增长20%-25%，净利润增速或更高;预计泸州老窖上半年收入同比增长20%左右，利润同比增长25%-30%。建议布局中报行情，重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份及山西汾酒。
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