千讯咨询发布的中国白酒市场发展研究及投资前景报告显示，4月8日，贵州茅台跳空高开4.05%直接冲上900元整数关口。清明节放假前最后一个交易日盘后，茅台发布了2019年一季度主要经营数据，经初步核算，公司一季度实现营业收入同比增长20%左右;实现归属于上市公司股东的净利润同比增长30%左右，消息刺激白酒板块再度走高。茅台一季度经营业绩明显超出市场预期，白酒板块仍需加大配置。
茅台单季营收或突破200亿
去年一季度茅台营收183.59亿元，归母净利润85.07亿元。今年一季度茅台营收或达220.31亿元;归母净利润或达110.59亿元。在茅台一季度主要经营数据出炉后次日，茅台集团即在官网顺势发布了集团一季度的成绩单。茅台集团一季度实现销售收入257亿元，同比增长21%，完成年度计划的26%;实现净利润110亿元，同比增长31%，完成年度计划的24%。总体呈现出“增长稳步、发展稳固、预期稳定”的态势。
对比两份成绩单可以看到，一方面，茅台股份公司仍然占据集团核心地位，营收与利润增长与集团基本同步，且利润增速持续大于营收增速;另一方面，茅台集团内习酒、酱酒系列酒等在茅台股份的“领路”下发展势头也十分强劲。
大规模“瘦身”专注主业
当前，茅台成功站稳万亿市值，总市值在A股排名第7，成为A股市场“万亿俱乐部”中唯一的食品饮料企业。如此庞大的白酒帝国正在加速品牌及管理体系的全面梳理。
据媒体报道，贵州茅台频繁的企业架构调整，已从2018年延续到了2019年，并进一步深入细节领域。今年1月15日，贵州茅台酒销售有限公司拟吸收合并两子公司，对企业公司架构进行进一步精简。事实上，2018年7月13日，茅台集团在第七次党委会上就明确，即将清理整顿51家子公司，所有清理工作将会在2019年全面完成，进入清理计划的51家子公司，问题主要聚焦在“定位模糊，与集团业务关联度不高;管理层级多，存在监管盲区和漏洞;功能重叠，部分存在同质化竞争;盈利能力弱，经营情况较差;‘僵尸公司’无存在意义”五大问题上。
多只白酒股刷新历史新高
在茅台的刺激下，白酒板块早盘集体冲高，水井坊最高升至52元/股，涨超9%;五粮液最高升至105.39元/股，创历史新高;泸州老窖最高升至72元/股，逼近去年初74.01元历史高点。从北上资金单月净流入情况来看，3月，贵州茅台净流入130.55亿元，已连续5个月净流入;五粮液净流入48.91亿元，已连续3个月净流入;泸州老窖净流入6.37亿元，已连续2个月净流入;洋河股份净流入27.86亿元，已连续3个月净流入;山西汾酒净流入2.37亿元，已连续5个月净流入;水井坊净流入3.24亿元，已连续2个月净流入;舍得酒业净流入3027万元，已连续4个月净流入。
“春糖后市场对白酒行业的预期加速修复，古井贡、今世缘等多只个股年初以来已经翻倍，并连续刷新历史新高。”强劲基本面持续推升市场情绪，接下来将是一季报密集发布期，建议重点关注食品饮料板块的季报催化行情。
机构建议关注两大投资主线
“茅台季报预告只是开始，五粮液、汾酒、古井贡均有超预期潜力，继续推荐白酒板块，建议资金加配白酒。”“一是寻找一季报超预期潜力标的，首推五粮液、古井、今世缘、汾酒等;二是重视外资流入下的白酒板块估值重构，推荐茅台、洋河、泸州老窖等。”
今年以来，申万白酒行业共有3家上市公司受机构集中关注。其中，泸州老窖在3月17日及3月22日被调研2次，含7家证券公司，4家基金公司及1家私募;五粮液在1月23日接受了3家私募调研;洋河股份在2月15日接受了21家机构调研，含7家证券公司，9家基金公司，2家私募及3家其他机构。
国内白酒龙头当前估值与海外烈酒龙头相当，但国内优质白酒企业仍处在发展快车道，值得更高的估值溢价。
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