千讯咨询发布的中国酒鬼酒市场发展研究及投资前景报告显示，日前，酒鬼酒2018年营收、净利润都实现了双位数增长，但目前规模还是很小，即刚过10亿元，与不久前提出的“30亿元、50亿元、100亿元”的目标相差甚远。实际上，酒鬼酒的业绩已经有了明显增长，但也带给酒鬼酒诸多震荡，包括人事动荡、负面风波等。此外，酒鬼酒还因忙于多方调整失去了全国化的先发优势。当前的酒鬼酒背靠中粮大树想布局全国，却又面临品牌力不足、全国化较晚的局面，中粮的利好效应何时才能实现？
酒鬼酒规模仍较小
日前，酒鬼酒公布了2018年年报。2018年，酒鬼酒实现营收11.87亿元，同比增长35.13%，净利润2.23亿元，同比增长26.45%，保持两位数增长。不过，酒鬼酒目前体量仍然很小，刚突破10亿元大关，酒鬼酒自身也在财报中表示“在白酒上市公司中排名靠后”。酒鬼酒短期销售目标是30亿元，中期销售目标是50亿，未来则朝着100亿的远期目标迈进。对比发现，酒鬼酒当前体量和目标仍相去甚远，酒鬼酒的战略目标未免有些“虚高”。
2018年，酒鬼酒经营活动产生的现金流净额为2.12亿元，同比下滑5.71%。报告期支付的各项税费及支付的其他与经营活动有关的现金增加。记者获悉，2018年，酒鬼酒发生的销售费用为3.46亿元，同比增加68.4%。酒鬼酒将其归因于销售服务费和广告费的增加。对于酒鬼酒的几大客户，最大的客户酒鬼酒湖南销售有限责任公司销售额为1.89亿元，占酒鬼酒年度销售的比例为15.9%，占比并不是很高，这与酒鬼酒一直宣扬的以湖南市场为主似乎不太相同。
中粮入主后动荡调整
说到酒鬼酒这几年业绩高速增长，要得益于中粮的入主。资料显示，自2012年塑化剂风波以来，酒鬼酒业绩受到重创，2013年、2014年连续两年亏损，随后被ST。中粮的入主让酒鬼酒业绩重回增长轨道。数据显示，2015年-2017年，酒鬼酒营收同比增长55%、9%、34.13%，净利润同比增长190%、23%、62.18%。
2014年11月，中粮集团合并同为央企的中国华孚贸易发展集团公司，通过后者的全资子公司中糖集团间接控制酒鬼酒。2015年10月7日，酒鬼酒发布公告称，中粮集团成为其实际控制人。2018年3月12日，酒鬼酒公告称，中粮集团成立中粮酒业投资公司作为旗下酒类业务的专业化运营平台,将下属间接100%控股的天津中糖物流有限公司和天津中糖华丰实业有限公司分别持有的酒鬼酒控股股东中皇有限公司34.92%、15.08%股权划转至中粮酒业投资。此后,中粮酒业投资将通过中皇公司间接控制酒鬼酒31%的权益。
可是，中粮酒业带来酒鬼酒业绩增长背后也带来一系列问题，首先就是人事的动荡。此外，酒鬼酒还陷入了负面风波。2018年1月12日，酒鬼酒推行的两大单品之一——“52°高度柔和红坛酒鬼酒”所使用的新版“麻袋陶瓶”包装因知识产权使用纠纷闹上了法庭。
从资本市场来看，中粮的入主更是没有给酒鬼酒带来多大的起色。同酒鬼酒当前的最新股价为24.46元／股，而酒鬼酒被ST时的2015年4月23日股价为20.37元／股，并没有多大提振。而纵观整个白酒概念股，股价从当时的1613元／股到最新的2353元／股。
此外，中粮入主后酒鬼酒忙于人事调整，还错过了全国化的先发优势。中粮入主后酒鬼酒忙于人事调整加上塑化剂风波影响仍在，不得已叫停了全国化的进程。而其他区域酒企包括今世缘、古井等在2016年开始进行全国化布局，酒鬼酒2018年初重新布局已经很晚了，错过了全国化的先发优势。
中粮入主红利何时显现？
尽管酒鬼酒近几年麻烦不断，但作为中粮集团旗下唯一的白酒品牌，中粮对其未来发展可谓信心十足。那被中粮正式收编的红利何时才能显现，酒鬼酒未来发展如何呢？首先，在全国化方面，目前酒鬼酒体量还很小，还是区域酒企，短期看，外围的华南华中市场区域酒企竞争激烈，茅台、五粮液、洋河等一线名酒在华南华中市场也在进行渠道下沉。此外，酒鬼酒还面临其他区域酒企包括今世缘、老白干酒的影响，全国化布局压力很大。
而在品牌力方面，当前包括茅台、洋河、舍得等诸多酒企都热衷文化牌。茅台倡导红色文化，洋河提出商务精英文化。相比而言，酒鬼酒代表的湘西文化高度不够，优势在弱化。此外，中粮集团对食品品牌的运作能力也引起质疑，包括金帝巧克力、君顶酒庄等的失败都是中粮的“败笔”，这也给中粮运作酒鬼酒品牌蒙上了一层“阴影”。不过，中粮能否将酒鬼酒运作好要看实际效果，不能用以往的案例来判断。况且，经过几年的人事和战略调整，目前中粮已经完全掌握了酒鬼酒的经营权，中粮具有强大的品牌背书，这对酒鬼酒短期扩张意义非凡。
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